今日早盘（6月22日），作为港股大模型第一股的智谱（港股代码HK02513）呈现出强劲的上涨态势，其股价一路攀升，盘中最高触及2980港元，期间涨幅一度超过42%。此后，股价虽出现显著回落，但整体涨幅依然保持在较高水平。

智谱的股价从1000港元附近成功上涨至3000港元附近，这一过程仅在6个交易日内得以完成。更值得关注的是，智谱的总市值已经突破万亿港元大关，其最高市值达到1.3万亿港元，从而超越迅销（HK06288），跻身港股市值排名第11位的公司之列。此外，智谱上市至今仅不到半年时间，且本文所引用的市场数据为6月22日的盘中数据。

从1000港元涨到3000港元 智谱只用了6天

6月11日，在经历了一轮调整之后，智谱股价于1061港元的位置完成了筑底。

可以肯定的是，没有人能够准确预测到，仅仅在六个交易日之内，智谱的股价便已开始向3000港元的价格水平发起冲击。

6月15日，智谱暴涨32%，盘中突破1600港元。

6月17日，智谱大涨12%，盘中股价突破1700港元。

在6月18日的交易中，智谱再次实现了26%的涨幅，其股价得以首次突破2000港元的心理关口。

今日早盘交易中，智谱股价自开盘后即呈现快速攀升态势。截至9点45分，其股价盘中最高已触及2980港元，相较于前一交易日收盘价，涨幅一度突破42%。凭借这一强劲表现，智谱进一步稳固了其作为港股市场第一高价股的地位。作为对比，目前位列第二的高价股为兆易创新（HK03986），其股价亦已站上1000港元关口。

股价的上涨固然引人注目，伴随股价的强势上涨，智谱自上市以来公司的总市值也持续走高。根据今日盘中2980港元的最高价测算，其总市值最高曾突破1.3万亿港元，一度超越迅销，从而跃居为港股市场总市值排名第11位的公司。

目前，港股总市值榜首的位置仍由近期股价呈现持续回调态势的腾讯所占据，其总市值已跌破4万亿港元的关口。紧随其后，总市值排名靠前的公司还包括工商银行、汇丰控股、农业银行、建设银行、宁德时代、中国银行、阿里巴巴、中国石油以及中国移动，这些企业均为金融、能源、通信及消费互联网等领域的领军企业。

对比恒生科技指数的其他重要成分股，智谱的市值规模大致相当于三个美团或四个京东。

公司在上市不到半年的时间里便成功引起了马斯克的关注，其市值究竟是凭借什么因素得以突破了万亿港元的大关呢？

从短期市场表现来看，智谱在近期获得的显著市值增长，其背后驱动主要归结于三个核心要素的共同作用。

首先，6月8日智谱被正式纳入港股通标的，由此吸引了大量南向资金的积极买入。截至6月18日，南向资金对智谱的净买入规模已超过50亿港元，使其成为智谱本轮股价大涨背后的最大赢家。

其次，6月15日智谱通过发布自愿性公告，正式推出了新一代旗舰模型GLM-5.2，这一事件从而成为了推动股价在短期内实现大涨的关键催化剂。

第三，智谱宣布了回归A股市场的上市计划。公司在6月1日公告，拟申请在科创板上市，计划募集资金150亿元人民币，其中120亿元将专门用于大模型技术的研发。距离公告仅16天之后的6月17日，该项目便已进入辅导验收阶段，其推进速度之快令市场为之惊叹。与此同时，监管机构也表现出对优质人工智能大模型企业上市的支持态度。业内观点认为，这一外部环境将对智谱的A股上市进程起到加速作用。

回顾一下智谱上市以来的市场表现，可以观察到其市值在扩张过程中呈现了极为迅猛的态势。

今年1月8日，智谱在港交所正式挂牌上市，其招股价定为116.2港元，上市首日报收于131.5港元，当日涨幅仅为13.2%，对应的总市值约为586亿港元。然而在不到半年的时间内，公司市值便实现了超过24倍的扩张。

今日早盘（6月22日），身为港股大模型第一股的智谱（港股代码HK02513）展现出强劲的上升势头。其股价在交易时段内一路攀升，最高一度攀升至2980港元，在此过程中录得超过42%的涨幅。此后，股价虽出现显著回调，但整体涨幅仍维持在较高水平。

在智谱正式挂牌上市的当天，公司创始人刘德兵明确指出，使机器能够像人类一样进行思考，这一理念是自智谱创立之初就已确定的核心方向。通用人工智能（AGI）作为智谱全体成员持续不懈为之奋斗的唯一目标，通过GLM-4.7大模型的成功发布，智谱的模型得以跻身世界领先行列，从而为最终实现AGI奠定了关键性的基础。

2025年2月12日，智谱正式发布了新一代旗舰大模型GLM-5。该模型的参数规模从355B大幅增加到了744B，其编程能力在更新后对齐了Claude Opus 4.5，并在Artificial Analysis的综合榜单上取得了开源模型的最佳成绩。同日，智谱宣布将API的调用价格上调至少30%。这成为了公司在行业普遍降价的大背景下，所做出的首次逆势提价。市场对此反应积极，智谱的股价在单日涨幅达到了42.72%，其市值也随之突破了3200亿港元。

6月18日，马斯克在社交平台上对网友的提问作出回应，他表示智谱很可能在2027年第一季度达到Claude Fable的技术水平。智谱首席科学家唐杰看到后随即转发了该内容并回复道："用不了那么久。"

在股价突破万亿市值门槛后，智谱（HK02513）正迎来一场针对其真实价值的“压力测试”。随着上市初期锁定的限售股份逐步进入解禁流通期，市场将直面新增的供给压力，这或将对其当前估值与流动性构成实质性的考验。

自智谱于近期正式推出GLM-5.2大模型以来，市场上多家券商机构已相继发布针对性研报，普遍看好智谱在全球大模型竞争格局中所占据的未来发展地位。国联民生认为"智谱GLM-5.2有望进入全球前三"；国金证券认为"智谱GLM-5.2已跻身全球大模型第一梯队"；申万宏源认为"智谱GLM-5.2的代码能力已可比肩海外顶尖闭源模型"；湘财证券认为"智谱GLM-5.2使国产开源模型站上了Coding第一梯队"；华创证券认为"智谱GLM-5.2的Coding性能保持领先，建议继续关注国产大模型带来的投资机会"；东吴证券认为"国产大模型的调用规模持续保持领先，智谱GLM-5.2已完成多平台国产算力的全面适配工作"。

资本市场主流机构普遍持积极展望态度，智谱的总市值于本交易日已稳固跨越万亿港元的里程碑。然而，随之而来的，是该公司上市后的首次市场检验与流动性压力测试。

在智谱上市交易满六个月之际，即7月8日，依据香港交易所的首次公开募股相关规则，其基石投资者与部分原始股东此前被锁定的股份将正式解除交易限制。

具体来看，智谱本轮限售股解禁所涉及的基石投资者群体广泛涵盖了北京国资、头部公募、保险资管、知名私募及产业资本，对应的解禁股数约为1198.59万股。此外，部分上市前老股东的股份同期亦满足了半年锁定期的要求。两部分合计的总解禁规模约为2568.16万股。若依据今日盘中最高股价2980港元进行估算，对应的解禁市值规模约为765.3亿港元。经过本轮限售股解禁之后，智谱的流通盘预计将因此扩大约148%，流通股供给有望实现超过一倍的增长。

在股价经历大幅上涨之后，分析人士指出，限售股的解禁很可能引发限售股股东产生减持套现的意图，从而对股价构成显著的下行压力。然而，7月8日的限售股解禁，尚未构成真正意义上的“压力测试”。真正的压力来源在于明年1月8日。届时，随着公司上市满一年，创始团队及早期投资方（包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、红杉、高瓴等）所持有的股份将解除锁定，解禁规模将接近总股本的40%。因此，明年初，方能被视为智谱上市后所面临的真正考验。

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封面图片来源：公司官网截图

来源：智谱冲击3000港元大关 大模型第一股跻身万亿港元市值俱乐部 暴涨时刻将迎首轮压力测试 | 每日经济新闻