宇树科技IPO顺利过会

6月1日，根据上海证券交易所官方网站的信息显示，宇树科技所提交的科创板首次公开发行申请，已正式通过上海证券交易所上市委员会的审议。

3月20日，宇树科技的IPO申请获得了正式受理，公司由此成为继存储巨头长鑫科技之后，科创板预先审阅机制下的第二单申报企业。从申请获受理到如今成功闯关，全程历时仅70余天。

据悉，宇树科技此次IPO拟募集资金42.02亿元，计划将所募资金用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发以及智能机器人制造基地建设等项目。

招股书显示，2025年，宇树科技人形机器人的出货量突破5500台，这一数据仅涵盖纯人形产品，未将轮式双臂机器人纳入统计范围，位居全球第一。公司全年实现营收达16.99亿元，较上年同期增长332.64%；扣非净利润为5.91亿元，较上年同期增长652.78%；主营业务毛利率达到60.13%，较上年同期提升了3.39个百分点。

然而需要予以关注的是，随着公司营收基数已提升至较大规模，加之行业此前的热度正逐步趋于缓和以及市场竞争日趋激烈，今年一季度公司的营收规模达到4.23亿元，但同比增幅已放缓至68.49%。与此同时，受研发费用、销售费用等期间费用大幅增长的影响，公司的扣非净利润已从上年同期的8483.65万元下降至4025.36万元。

展望今年上半年，公司预计实现营收10.52亿至11.28亿元，较上年同期相比，增幅约处于35.62%至45.41%之间。亦因期间费用呈现快速增加的态势，扣非净利润预计约为2.36亿至2.83亿元，相较上年同期预计将下降约21.97%至6.43%。

众多玩家竞相入局

当前，人形机器人正逐步成为诸多车企大力布局的第二增长曲线，甚至芯片领域的巨头以及头部的大模型公司也纷纷加入了这一竞争。

比亚迪方面，高管李柯近日透露显示，公司自研的“尧舜禹”人形机器人项目，目前已经迭代到了第七代原型机阶段。该项目正在深圳坪山以及长沙这两大核心生产基地，开展实地测试工作。截至今年五月，已有约150台自研人形机器人，已在相关工厂环境当中上岗运行。公司的目标是到2026年时，实现2万台机器人在内部生产场景中的规模化应用。

何小鹏近日在财报电话会上指出，小鹏所面向量产版本的新一代IRON人形机器人，其软硬件研发工作进展顺利，即将进入ET2软硬件合围阶段，并计划于今年三季度正式亮相。李想亦在交流会上表示，目前理想的人形机器人产品已正式立项研发，具身智能上下半场的产品布局正加速推进中。

海外方面，据相关报道显示，特斯拉位于得克萨斯州的超级工厂内部，专属Optimus人形机器人工厂已正式启动了动工建设，其规划的年产能最高可以达到1000万台。

昨日，黄仁勋在GTC大会上正式宣布，英伟达方面已与宇树科技达成合作，面向高校以及学术机构联合推出新一代人形机器人参考设计H2+，该系统亦被称作Isaac GR00T。这一举措的核心目标在于降低人形机器人领域的研发门槛，从而为相关前沿研究提供有力支撑。

OpenAI方面同样宣布将正式进入机器人这一赛道。其CEO奥特曼近日发布相关招聘信息时表示，公司当前正在积极寻找杰出的全栈硬件、运营、系统及机器学习工程师，以期共同编程并制造出对社会真正有用的机器人。

行业加速迈向规模化、商业化

业内机构普遍认为，宇树科技此次上市具有重要的标杆意义，人形机器人这一赛道所蕴含的长期发展空间广阔，当前整个行业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。

国金证券于其最新发布的研究报告中指出，2026年被视为人形机器人行业从0到1阶段实现关键性突破的重要节点。其中，特斯拉供应链预计将于同年8月启动大规模的量产工作；而国产供应链方面，头部机器人本体厂商的出货规模有望实现从数千台向数万台的跨越，其初期应用场景将主要来源于二次开发、智能导览、自主巡检等领域。在此发展阶段，行业的领先企业，其供应链体系与技术路线将逐步趋向统一与收敛。全球范围内，则将正式步入机器人领域的“军备竞赛”阶段。

在万联证券方面看来，2026年被视为人形机器人实现量产验证与场景落地的关键窗口期，建议重点关注两大方向：其一是已经进入或有望切入特斯拉以及宇树科技供应链体系的核心零部件厂商，尤其是在精密减速器、执行器、传感器等价值量较大、技术壁垒较高的环节；其二是紧扣成本持续下探这一核心逻辑，密切关注国产供应链在技术突破与产能放量方面所取得的进展，例如掌握电机、减速器、控制器等核心零部件的相关技术，并且能够实现低成本、高质量规模化量产的相关公司。

多只概念股获资金关注

依据东方财富“热点题材”板块的梳理情况，当前A股市场中，与宇树机器人概念存在关联的个股约有20家，这些公司的合计总市值约为4800亿元。其中，科大讯飞在相关可比标的中体量居于首位，而包括卧龙电驱、蔚蓝锂芯以及中科创达在内的另外五只股票，其市值规模均已超过300亿元。

年初至今，宇树机器人概念股的整体走势呈现出较为明显的分化态势。其中，帝奥微、华锐精密以及凯旺科技的股价均实现了接近八成的涨幅，蔚蓝锂芯则以约69%的涨幅位居涨幅榜的第四位；相比之下，奔图科技、盛通股份以及首开股份的年内跌幅则超过了20%。从近一周（即5月25日以来）的表现来看，相关概念股的走势整体偏弱，华锐精密、深圳华强、奔图科技、凌云光以及凯旺科技的股价均出现了超过10%的回调幅度。

结合资金流向来看，根据东方财富Choice所提供的数据，在近一周的交易当中，共计有12只宇树机器人概念股在市场波动中获得了杠杆资金的逆势加仓。其中，尤为值得关注的是，卧龙电驱与蔚蓝锂芯分别获得了3.37亿元以及2.44亿元的显著抢筹；中科创达、科大讯飞及帝奥微的融资净买入额也均达到了1亿元以上的规模。此外，长盛轴承与金发科技同样获得了超过5000万元的融资净买入。

卧龙电驱此前在互动平台上披露，公司借助金石投资间接持有了宇树科技的部分股权；中科创达所参设的深圳安创科技股权投资合伙企业（有限合伙），则持有了宇树科技的少量股权。蔚蓝锂芯是宇树科技人形机器人产品的锂电池供应商，双方自2020年起便建立了合作关系；帝奥微的低电压及超低功耗USB3.2 Gen1 Redriver产品，已成功应用于宇树科技的人形机器人之中。

科大讯飞与宇树科技在人工智能以及机器人领域保持着良好的合作关系，该公司借助讯飞机器人超脑平台，面向机器人厂商提供以多模态感知交互能力以及大模型大脑作为核心的AI服务。

东财图解·加点干货

（文章来源： 东方财富 研究中心）

来源：宇树科技“闪电”过会 人形机器人商业化元年将至？融资客提前埋伏多股(名单) | 东方财富网