6月27日，国家统计局发布数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业得以实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。从行业看，1—5月份，电子行业利润增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达到43.1%。同时，受新能源、人工智能等新兴产业需求增加带动，铜、铝等产品价格维持在较高水平，推动有色行业利润增长117.1%。

财信金控首席经济学家、财信研究院副院长伍超明对21世纪经济报道记者指出，电子以及有色行业的利润得以倍增，这本质上是全球新一轮科技革命与中国产业优势所形成深度耦合的具体体现。当前工业利润的回升更多源于结构性红利所发挥的作用。宏观政策仍需在扩大内需、优化供给、培育新动能这些方面持续发力，以推动工业利润从局部高景气走向全面以及可持续的回升。

远东资信研究院副院长张林也对21世纪经济报道记者指出，今年以来的较快增长态势是由外需韧性、AI新动能、大宗价格回升与成本优化共同驱动而形成的，盈利恢复的底色更偏向于结构性而非全面性，后续仍需政策向内需侧与中下游传导，以巩固恢复的基础。

国家统计局所发布的数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业得以实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。5月份，规模以上工业企业利润同比增长21.1%。

从三大门类来看，1—5月份，采矿业得以实现利润总额4795.2亿元，同比增长33.5%；制造业得以实现利润总额23285.2亿元，增长20.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业得以实现利润总额3359.2亿元，下降2.7%。

国家统计局工业司首席统计师于卫宁开展解读时指出，规模以上工业企业营收保持稳定增长态势，从而带动全国规模以上工业企业利润同比增长18.8%。所发布数据显示，1—5月份，规模以上工业企业得以实现营业收入56.55万亿元，同比增长5.5%。

同时，工业企业单位成本得以持续下降，从而推动盈利能力不断改善。1—5月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.95元，同比下降0.59元，工业企业累计单位成本今年以来连续五个月保持下降态势。1—5月份，规模以上工业企业营业收入利润率为5.56%，同比提高0.63个百分点，营收利润率达到2024年以来各月累计最高水平。

对于1—5月份工业利润情况，伍超明对此指出，从驱动力方面来看，这是由“量增”与“价涨”共同发挥作用所形成的结果。一方面，工业生产保持较快增长态势，从而推动营业收入同比增长5.5%；另一方面，工业品价格涨幅得以扩大，PPI回升则改善了企业盈利空间。从效益方面来看，每百元营业收入中的成本同比下降0.59元，营业收入利润率升至5.56%，成为2024年以来累计最高水平，这说明企业盈利能力在成本管控以及价格改善过程中得以持续修复。

电子行业贡献率达43.1%

电子行业和有色金属行业是核心贡献力量，其他原材料和高技术制造业也提供了重要增量。

根据国家统计局数据，1—5月份全国规模以上工业企业利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。进一步拆解可知，这一较快增长主要由结构性因素驱动，并非所有行业均衡回暖。

1. 电子行业（计算机、通信和其他电子设备制造业）贡献最大。 该行业利润同比增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达到43.1%。其增长主要源于人工智能、新能源等新兴产业对高端芯片、半导体、电子专用材料的需求快速扩张。细分来看，电子专用材料制造业利润暴增665.4%，光电子器件等相关子行业也实现较快增长。高技术制造业整体利润增长44.7%，拉动全部工业利润增长约8.0个百分点。

2. 有色金属冶炼和压延加工业紧随其后。 该行业利润同比增长117.1%，拉动整体利润增长约5.3个百分点。这主要得益于新能源、人工智能等产业需求增加，带动铜、铝等产品价格维持在较高水平，从而显著改善了行业盈利空间。

3. 原材料制造业整体贡献突出。 该门类利润同比增长83.1%，拉动整体增长10.2个百分点。其中，化学原料和化学制品制造业利润增长71.6%，石油加工行业实现扭亏为盈，共同形成了重要支撑。采矿业利润增长33.5%（煤炭开采和洗选业增长33.5%，石油和天然气开采业增长17.2%），也对上游资源类利润回升起到推动作用。

此外，装备制造业利润增长14.1%，拉动整体约5.2个百分点。不过，部分下游传统行业仍面临压力，如汽车制造业利润下降19.8%，黑色金属冶炼和压延加工业、电气机械等也出现不同程度回落。这表明当前利润恢复仍呈现明显的结构性特征。

伍超明和张林等专家均指出，这种增长本质上是全球新一轮科技革命与中国产业优势深度耦合的结果，更多体现为“量增”与“价涨”共同作用下的结构性红利，而非全面性复苏。后续宏观政策需重点向扩大内需、优化供给结构、培育新动能等方面发力，推动利润恢复从局部高景气走向更可持续的全面回升。

总体来看，电子、有色、原材料及高技术制造业共同构成了本轮工业利润增长的关键增量来源，凸显了中国在AI、新能源等新兴赛道上的产业竞争力。

数据显示，电子行业所发挥的支撑作用较为明显。全球人工智能技术变革带来高端算力芯片和存储芯片的需求爆发，进而有力推动电子行业利润实现高速增长，1—5月份，电子行业利润增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达到43.1%，成为规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。

此外，原材料制造业的利润得以实现快速增长。1—5月份，规模以上原材料制造业利润同比增长83.1%，这一增长有力拉动了全部规模以上工业企业利润增长10.2个百分点。
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从行业来看，借助新能源以及人工智能等新兴产业需求增加的带动，铜以及铝等产品价格得以维持在较高水平，从而推动有色行业利润增长117.1%，并拉动全部规模以上工业企业利润增长5.3个百分点；在石油产业链条相关产品价格上涨的推动下，石油加工行业实现同比扭亏为盈，化工行业利润增长71.6%。

从行业角度来看，半导体产业链条行业的发展得以呈现出向好的态势，在电子器件制造方面，光电子器件制造以及半导体分立器件制造行业的利润分别得以实现53.8%和40.6%的增长；而在电子元件及电子专用材料制造方面，电子专用材料制造以及电子电路制造行业的利润分别得以实现665.4%和19.7%的增长。

从电子行业角度来看，张林指出，其核心驱动力依赖于全球人工智能技术变革所带来的高端算力芯片与存储芯片需求爆发，这一需求拉动效应已经从终端芯片传导至上游材料以及中游器件，从而形成了清晰的链条式传导：电子专用材料制造利润得以增长665.4%，光电子器件制造增长53.8%，半导体分立器件制造增长40.6%，电子电路制造增长19.7%。

中国在全球电子制造核心供应链中所占据的地位，已经在利润端得到了有力印证。技术溢价以及品类结构提升所发挥的带动作用，使得毛利率得以实现上行，从而令利润弹性显著优于传统消费电子板块。张林表示。

来源：AI浪潮带动电子、有色利润“狂飙” 前5月工业利润再加速 | 证券时报网