6月17日，上海证券交易所（上交所）正式发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》），从而为那些尚未形成一定收入规模的优质人工智能大模型企业（以下简称大模型企业）适用科创板第五套上市标准提供了明确的规范指导。此次发布是上交所在中国证监会的指导下，扎实推进科创板第五套上市标准在人工智能等相关领域的扩围工作。

同日，上海证券交易所就《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》也向市场公开征求了意见。此举旨在直接服务于国家“十五五”规划纲要，以落实其中关于培育壮大新兴产业和未来产业的战略部署。

一个值得注意的动态是，在6月17日于上海举行的2026陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清在讲话中具体指出，近期科创板方面将抓紧推出两项重要的改革措施。第一项措施是扩大第五套标准的适用范围至人工智能领域，旨在对符合要求的人工智能大模型企业，提供积极的上市支持。第二项措施则是为了落实发展未来产业的战略部署，将对量子科技、生物制造以及具身智能等更多前沿领域的“硬科技”企业，在科创板上市提供支持。

八大条件严把大模型企业“硬科技”门槛
6月17日，上海证券交易所（上交所）正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》），从而为那些尚未形成一定收入规模的优质人工智能大模型企业（以下简称大模型企业）适用科创板第五套上市标准提供了明确的规范指导。此次发布是上交所在中国证监会的指导下，扎实推进科创板第五套上市标准在人工智能等相关领域的扩围工作。

《指引》共计十五条条款，就大模型企业如何适用科创板第五套上市标准，作出了具体的细化规定。其主要内容具体如下：

（一）业务范围以及“硬科技”属性方面的要求。该要求明确将主营业务的具体范围界定为“人工智能大模型的自主研发、模型服务或模型应用等”领域，并且更加注重发行人在“硬科技”属性方面的表现。

（二）关于显著技术优势。本项要求明确指出，企业应当持续在人工智能领域开展研发创新活动，并成功实现对关键核心技术的突破。企业需要拥有显著的技术优势，取得重要的研发成果，或者承担国家级的人工智能重点研发任务。

（三）关于阶段性成果。该条款明确要求企业在申报上市时，至少已经有一个大模型产品完成了上线发布并投入规模化应用。同时，该条款还规定，企业在申报期间及后续阶段，其技术路径不存在可能对持续经营构成重大不利影响的事项。

（四）关于取得批准。企业在推动人工智能大模型上线对外服务或开展商业化等活动中，应当依照法律、行政法规及国家相关规定，主动向国家有关部门申请并取得必要的批准，同时完成相应的评估与备案手续。

（五）关于行业地位。本条款要求人工智能大模型企业应当具备突出的行业地位与靠前的排名，在产业链中占据重要位置，能够发挥行业示范引领作用，并获得相关市场主体的认可。同时，获得资深专业机构投资者的投资入股也被列为重要的考量因素。

（六）关于市场空间。发行方的人工智能大模型业务或产品应当具备明确界定的目标市场定位。这意味着该市场领域内存在着规模可观的现实需求或具有高度确定性的潜在需求。同时，该业务在当前研发进展水平、核心技术指标等关键维度上，需要展现出相较于同类竞争方案的突出竞争优势。基于此，其整体市场空间应当足够广阔，并能够支撑业务在未来一个时期内实现持续且强劲的成长。

（七）关于商业化安排。发行人需要为其所开展的人工智能大模型业务或产品，制定出明确且具备可行性的商业化方案与安排。同时，应当确保其大模型业务或产品在商业化前景方面不存在明显不足的情形，因为此类情形可能会对企业的持续经营能力产生重大不利影响。

（八）关于合规要求。在开展相关业务或推出相应产品的过程中，需要确保其完全符合法律、行政法规、国家层面的各项规定以及强制性国家标准的要求。如果业务内容涉及国家安全、数据安全与隐私保护、知识产权保护等相关领域，则应当严格遵循国家在这些方面的具体规定。此外，如果业务范围涵盖境外市场，还需要符合国家关于技术出口、数据跨境流动等方面的安全管理规定。

科创板将拥抱更多“未来产业”

在明确大模型企业适用上市标准的同时，科创板所提供支持的整体广度与深度也将得到进一步拓展。近年来，国家致力于发展壮大新兴产业，并对未来产业进行了前瞻性布局，由此培育并发展出了规模可观的一批新产业与新赛道，这些举措有力推动了新质生产力的稳步发展。

上交所方面表示，为了贯彻落实国家“十五五”规划纲要，并服务于国家关于培育壮大新兴产业与未来产业的战略部署，支持并推动符合条件的量子科技、生物制造、氢能以及核聚变能、脑机接口、具身智能和第六代移动通信技术（即6G）等更多领域的“硬科技”企业在科创板实现上市，这已成为当前和今后一段时期内科创板建设的主线任务与重大使命。

上交所方面表示，自去年以来，包括量子科技、生物制造、脑机接口在内的多个未来产业领域企业，已表达了在科创板上市的明确意愿。为进一步引导符合条件的行业企业申报科创板，提升该板块的包容性与适应性，从而更好地服务前沿科技创新与新质生产力发展，上交所依据相关规定对《暂行规定》进行了修订，对科创板重点支持的具体行业范围作出了更新与调整。

本次修订的核心内容包括以下要点：首先，针对与未来产业密切相关的行业类别进行了新增。基于“十五五”规划纲要的部署以及国家对战略性新兴产业的分类标准，对《暂行规定》第五条所规定的战略性新兴产业二级行业实施了相应的调整与更新。具体而言，在新一代信息技术领域新增了“量子”这一方向；在高端装备领域新增了“机器人”，同时将原有的“海洋工程装备”调整为“海洋装备”；在新能源领域新增了“氢能”；在生物医药领域则新增了“脑机接口、生物药品、基因工程药物和疫苗、生物医学工程”等多个子类。

二是对发行人和中介机构的责任予以进一步明确。要求涉及未来产业领域相关行业的发行人，在招股说明书等信息披露文件中，必须全面、客观且准确地披露其当前所处的发展阶段、已经取得的阶段性成果以及可能面临的各项风险。与此同时，还需督促中介机构对发行人技术与产品的先进性、商业模式以及市场空间等情况开展全面核查，以明确其是否满足科创板的定位要求。

封面图片来源：每经媒资库

来源：上交所发布两项科创板措施：大模型企业适用第五套标准，进一步扩容“未来产业” | 每日经济新闻