财联社6月16日讯（编辑 黄君芝）今年2月，Citrini Research的创始人詹姆斯·范·吉伦（James van Geelen）发表了一份长达7000字、标题为“AI鬼故事”的文章，该文章意外地引发了美国股市的大幅下跌。

而伴随着新上任的美联储主席凯文·沃什即将主持其任期内的第一次联邦公开市场委员会会议，由吉伦所领导的团队针对美联储的政策动向发布了一项最新的研判：在标普500指数上涨至8000点之前，这位"新掌门"沃什都不会采取任何实质性的行动。

当前，华尔街弥漫着一种乐观的预期：SpaceX的IPO推进过程出乎意料地顺利；在持续了近四个月的对峙后，美国与伊朗之间的紧张局势似乎终于有望迎来协议；与此同时，美国股市也呈现出蓄势待发的姿态。

Citrini Research在其最新发布的报告中同样展现出乐观的预期，甚至还提出了一种他们所描述的"市场可能走向极度狂热"的情景。该机构对此进行了量化处理：标普500指数在此基础上进一步上涨10%至15%，与此同时，人工智能相关概念股的总市值实现翻倍增长。

他们还提出了一个分析观点，即在标普500指数触及8000点这一关键水平之前，即便市场并未进入非理性狂热状态，也不存在足以对当前市场周期构成实质性威胁的显著下行风险。

报告指出，股市波动受到主题动能与宏观经济状况的双重影响。去年市场主要受关税政策及经济增长担忧的驱动，今年则转向伊朗冲突的冲击，这两大因素都暂时削弱了市场对人工智能领域的热情。

而近期，在宏观经济领域出现了一个新的担忧情绪，即市场参与者普遍预期美联储会在今年启动加息进程，不过，这一市场预期直到今年5月份才开始在期货市场的定价中得到体现。导致这一预期形成的原因是多方面的，例如通胀数据呈现出持续上升的态势，就业市场的相关数据也表现得强劲有力，以及美联储近期所采取的一系列偏向鹰派的政策行动。

当前迹象显示，霍尔木兹海峡的重新开放进程或许已进入实质性阶段。然而，这一变化所带来的影响并不会即刻反映在数据之中。

"通胀所带来的间接性与滞后性影响，仍会在不同的时间尺度上逐步显现。六月与七月的通胀数据可能呈现偏高的态势，但其根源早在阵亡将士纪念日（5月25日）之前便已埋下。该机构将此类现象界定为'回声冲击'，即在通胀数据攀升至峰值的同时，实际的价格压力却已在源头发生了逆转。"该机构表示。

此外，对于伊朗局势的分析，该研究指出，当前的数据中并未出现工资层面面临通胀压力的确切迹象。报告明确表示，现阶段观测到的通胀现象，本质上仍是一次完全由供给侧因素引发的冲击，因此其影响不具备持续性。

由吉伦领导的团队同样对劳动力市场提出了质疑。他们认为，尽管就业数据表现强劲，但劳动力市场并未呈现过热的迹象。职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）所呈现的数据，远没有整体就业数据那般乐观，而且按历史标准来衡量，当前的就业增长水平也并不算过高。

报告进一步认为：“即便没有遭遇类似解放日关税或伊朗冲突这般剧烈的宏观经济冲击，宏观数据本身可能包含巨大的噪声。因此，鉴于这种固有的波动性，分析时不应过度解读短期的宏观数据变动，并据此仓促得出过于确定的结论。”

基于上述分析得出的观点，所持有的看法是，在现任主席凯文·沃什领导下的美联储不会采取任何实质性的政策行动——无论是加息，还是立即缩减资产负债表。

他们指出：“我们判断，沃什将维持当前政策立场不变，直到他所设定的分析框架与目标体系——包括关注中位数与截尾均值消费者价格指数的变化，以及支持通缩型技术趋势的发展——显示出明确的通胀压力或经济过热迹象。而基于当前掌握的数据与趋势分析，我们未能观察到此类信号在近期内形成的迹象。”

通缩型技术趋势，即Technological Deflation，指的是借助人工智能、自动化等前沿技术进步所驱动的生产效率大幅提升，进而促使商品与服务的边际成本出现急剧下降，最终在宏观经济层面产生物价下行压力的一类经济现象。

来源：“AI鬼故事”始作俑者新预言：在标普500涨至8000点前，沃什啥都不会做！ | 财联社