5月18日晚间，上海证券交易所官网显示，杭州云深处科技股份有限公司（以下简称"云深处"）科创板IPO申请已获受理。这是继宇树科技之后，A股市场第二家获得IPO受理的具身智能机器人企业。
PART 01
三年营收增长近7倍，复合增长率超150%
招股说明书显示，2023年至2025年，云深处营业收入分别为5011.26万元、1.03亿元和3.37亿元，三年复合增长率超过150%。净利润方面，公司从2023年亏损2585.01万元、2024年亏损1328.99万元，到2025年实现盈利2868.4万元，成功实现扭亏为盈。
在保持高速增长的同时，云深处持续加大研发投入。2023年至2025年，公司研发费用分别为3218.45万元、3821.13万元和8430.06万元，复合增长率达61.84%。研发费用占营业收入的比例从2023年的64.22%降至2025年的24.98%，显示出公司商业化能力的快速提升。
云深处拟以"预计市值不低于15亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%"的科创板上市标准申报。公司最近三年累计研发投入占比达31.52%，远超标准要求。
PART 02
从绝影到山猫：全栈自研如何构建技术护城河？
云深处是一家立足中国、面向全球的具身智能机器人领军企业，专注于四足机器人、轮足机器人等具身智能机器人的研发、制造与产业化。公司依托"核心零部件—整机系统"与"感知—决策—规划—控制"全栈自研核心技术体系，协助客户在复杂、危险和极端环境中降低安全风险、提升工作效率。
在产品系列方面，报告期内，云深处发布了绝影X系列、绝影Lite系列四足机器人的新一代产品，持续提升产品性能指标，得到了全球客户的广泛认可。公司还推出山猫M系列轮足机器人、DR系列人形机器人，进一步丰富了产品系列、满足更多应用领域客户的实际需求。其中山猫M系列轮足机器人已实现量产及大规模出货，成为公司新的收入增长点。
4月27日，云深处发布全新一代行业级轮足机器人——山猫M20S。该产品在负载、防护、速度三大核心性能上实现越级进阶，行业适配性与作业效率显著提升。
PART 03
从国家电网到新加坡出海，行业龙头为何选择云深处？
凭借在具身智能机器人领域积累的软硬件核心技术、持续的产品迭代能力、稳定的量产交付体系以及商业化先发优势，云深处已建立起客户覆盖广泛、应用场景多元的业务格局。
公司解决方案已累计落地超过1200个行业场景，覆盖全国所有省级行政区。报告期内，云深处产品应用于电力巡检、应急消防、工业巡检、警务安防、公共基建巡检、巡逻巡查、物流运输等领域，并积极拓展科研教育场景，满足不同领域用户的差异化需求。公司服务国家电网、南方电网、中国电信、新加坡能源集团等行业龙头企业。
国际化战略方面，云深处全球市场布局实现纵深突破。公司产品远销美国、新加坡、德国、土耳其、韩国、日本等全球超过45个国家或地区,境外收入保持高速增长。依托全球销售体系，云深处与生态伙伴共同打造了新加坡能源集团管廊隧道巡检、某全球知名电商物流配送、瑞士莱布施塔特核电站巡检、新加坡策安集团园区巡逻等多个具有全球示范效应的标杆项目。
根据沙利文的数据，2025年云深处在四足机器人行业应用领域收入排名全球第一，四足机器人收入排名全球第二，具身智能机器人收入排名全球第四。
PART 04
25亿募资投向四大核心领域 云深处的下一步棋怎么走？
本次IPO云深处拟募集资金25.03亿元，发行募集资金扣除发行费用后，将投资于具身算法及模型研发项目、机器人本体与解决方案研发项目、具身智能机器人产业化项目、具身智能机器人基地建设项目。
云深处表示，具身智能机器人行业属于典型的技术密集型产业，目前行业关键软硬件技术迭代及下游应用场景探索仍处于快速发展期，行业竞争与技术突破要求企业必须保持高强度的持续研发投入。公司以未来业务发展战略为引领，紧扣技术创新路线，围绕具身智能产品生态，合理规划本次募集资金投资项目。
本次发行上市募集资金将聚焦四大核心领域：一是夯实核心技术根基，重点开展具身智能大模型等前沿技术攻关；二是丰富并拓展多元化产品矩阵，满足不同行业应用需求；三是提升规模化产能建设水平，保障产品交付能力；四是深化行业场景应用与服务能力，推动技术与场景深度融合。
PART 05
45名股东、10轮融资，产业资本为何押注云深处？
招股书显示，云深处目前有45名股东。创始人朱秋国直接持股占15.61%，公司已完成10轮融资。
股权穿透显示，杭州云栖创投持有云深处6.31%的股份，其背后有上市公司兆丰机电、衢州发展、浙数文化；爱施德旗下创投基金爱施德智城持有云深处1.06%股份；中新集团参股的常州方广三期持有云深处1.82%股份；电子城参股的北京英诺持有2.87%股份。
作为"杭州六小龙"硬科技独角兽之一，云深处于2025年12月23日启动上市辅导。5月1日，证监会官网显示，云深处及其辅导券商提交《辅导工作完成报告》。
云深处的成功上市申报，标志着中国具身智能机器人产业进入资本化加速期。从技术研发到产业化落地，从本土市场到全球布局，云深处已成功构建起从技术引领到市场验证再到产业化应用的完整商业闭环。随着募集资金的到位，公司在具身智能机器人领域的技术优势和市场地位有望进一步巩固。
