中信证券指出，特斯拉兼具领先的AI大模型技术以及规模化制造能力，公司位于全球具身智能产业链头部梯队，因而坚定看好特斯拉机器人的量产和应用前景。特斯拉Optimus即将进入生产阶段，Cybercab则按计划进行测试中。建议关注产业链核心玩家。

汽车｜特斯拉机器人：资源向Optimus倾斜，继续推进FSD商业化

特斯拉在2026Q2业绩交流会上，对Optimus机器人和Robotaxi车型进行了更新。Optimus机器人采用了和FSD同样的端到端策略。为此，特斯拉设立了Optimus Academy训练场。机器人通过尝试-失败-学习的循环进行自我进化。首条机器人生产线已在搭建中，公司预计很快将会开始生产。Cybercab车型已经开始生产，Robotaxi已覆盖美国的7座城市。Robotaxi车队的无监督行驶里程每周增长超过10%，商业化持续推进。

▍ 端到端策略复用，向Optimus项目倾斜资源。

Optimus机器人业务是特斯拉宏伟蓝图的第四篇章中的核心产品，马斯克认为Optimus有望成为特斯拉史上规模最大产品。2026Q2业绩交流会上，特斯拉首次提到了机器人控制与训练相关的框架。Optimus的控制思路和FSD的端到端策略一致，直接从像素输入到控制信号输出。目前FSD团队也在Optimus上工作，机器人的训练数据来自于员工的演示、互联网视频以及机器人亲自体验任务所产生的数据，为此特斯拉成立了Optimus Academy训练场，机器人通过尝试-失败-学习的循环进行自我进化。特斯拉计划推出Digital Optimus，与SpaceX合作开发，与物理机器人共用同一套AI大模型，物理版负责搬运和操作工具，数字版负责处理软件任务和办公协作；马斯克预计AI5在2027年中量产，将首先搭载在Optimus上，未来两到三年，资本支出将持续增长，用于扩大Robotaxi车队、增加Optimus产能、投资半导体晶圆厂、安装光伏/储能制造能力和AI算力基础设施。

In the robot production line construction, the long-term production capacity target reaches 10 million units annually.

此前Tesla的工程副总裁Lars Moravy在Herbert频道的采访中提到，首条机器人生产线已运抵Fremont工厂，安装工作已经启动。安装一条生产线需2-3天，投入运行需一周时间。在验证首条子生产线后，后续还有40条生产线待安装。根据特斯拉26Q2业绩会上的表述，Fremont工厂的第一代产线设计年产能为100万台，Texas超级工厂的Optimus专属工厂计划2027年实现大规模量产，长期年产能目标高达1000万台。Optimus的量产爬坡将遵循S曲线，初期爬坡周期会相对平缓，后期快速增长。

核心零部件国产化助力特斯拉机器人成本降低。

根据马斯克在特斯拉股东大会上的指引，机器人未来的售价将低于2万美元，当前机器人存在降本空间。其中核心零部件国产化和规模效应是后续主要降本路径。中国供应链完备齐全，在规模化制造上具备优势，随着技术上实现对外资垄断领域的突破，中国企业凭借制造能力的优势，帮助机器人企业解决成本问题，在机器人产业发展浪潮中扮演重要角色。随着特斯拉机器人接近量产，国产供应链企业加快产能建设，泰国工厂是供应链重点布局的海外生产基地。

▍持续推进软硬件迭代，FSD商业化也持续推进。

As for assisted driving, the company continues to advance the iteration of FSD versions and optimize the passenger experience. According to company announcements, over 55 percent of vehicles newly delivered by the company in the North American region subscribed to FSD in 2026 Q2. As of 2026 Q2, the number of paid FSD users worldwide has grown to nearly 1.5 million, with 55 percent of them purchases and 45 percent subscriptions. At the same time, the company is committed to obtaining regulatory approvals for FSD in Europe and other regions in order to further cover global consumers. As for Robotaxi, the company has covered seven cities in the United States so far. Since the beginning of this year, the unsupervised driving mileage of the Robotaxi fleet has grown at a speed of more than 10 percent per week. In addition, the Cybercab model has started production, which is expected to further optimize the operating costs and riding experience of the company Robotaxi.

▍风险因素：

机器人技术进步速度低于预期、机器人应用场景的发展潜力低于预期、技术路线变动风险、政策实施力度不及预期、行业竞争加剧风险以及国际地缘政治风险。

▍投资策略。

Tesla, with its leading AI large model technology and scaled manufacturing capabilities, is positioned at the forefront of the embodied intelligence industry chain. The company firmly anticipates the mass production and application of its robots. Tesla's Optimus will soon enter the production phase, while Cybercab is currently undergoing planned testing. It is recommended to focus on core players in the industry chain.

（文章来源：界面新闻）

来源：中信证券：看好特斯拉机器人的量产和应用前景 | 东方财富网