2026年6月25日，招商银行召开了2025年股东会，拟任行长王小青首次参会。在会上，他坦言招商银行面临着行业与自身双重压力，明确提出了四大经营定力，并将聚焦于五大赛道进行深耕。首席信息官周天虹称AI贡献比有所提升。副行长彭家文回应了估值问题，并表示市值管理将分三层次推进。王小青还表示，财富管理的核心在于以了解客户真实偏好为基础来进行资产配置。

具体而言，在2026年6月25日上午，招商银行（股票代码为SH600036，当前股价为36.23元，总市值达到9137亿元）成功举办了其2025年度股东大会。本次会议由招商银行董事石岱主持，拟任行长王小青，副行长彭家文与徐明杰，以及首席信息官周天虹均共同参与，与现场超过百名股东展开了直接而深入的分享与交流。

这也是王小青首次以拟任招商银行行长的身份出席股东会。在此次会议上，他从当前的发展态势来看，指出招商银行在下一步的经营中依然拥有诸多可拓展的作为空间。

具体而言，在2026年6月25日上午，招商银行（股票代码为SH600036，当前股价为36.23元，总市值达到9137亿元）成功举办了其2025年度股东大会。本次会议由招商银行董事石岱主持，拟任行长王小青，副行长彭家文与徐明杰，以及首席信息官周天虹均共同参与，与现场超过百名股东展开了直接而深入的分享与交流。在会上，王小青坦言招商银行在行业与自身两个层面均面临着一定的压力，为此他明确了未来经营中需要坚持的四大定力，并表示将把业务重点聚焦于五个关键赛道进行深耕。首席信息官周天虹在发言中指出，人工智能（AI）技术对业务效率的贡献比例正呈现出持续上升的趋势。副行长彭家文则对市场的估值关切作出了回应，并阐明了公司市值管理工作将从三个不同的层次加以推进。此外，王小青进一步阐述了其核心观点，即财富管理业务的关键，在于以充分了解客户真实偏好为基础，来开展相应的资产配置工作。

该影像记录了招商银行2025年度股东大会于会议现场举行的情况。

谈中长期经营

在会议进行过程中，一位投资者就王小青在任期间将要实施的差异化经营举措，以及面向中长期的变革思路，提出了相关问题。

王小青坦言，当前招商银行正同时承受来自宏观行业环境与自身经营结构的双重压力。从行业共性来看，整个银行业普遍承受着利差收窄带来的营收增长挑战，同时还需应对持续让利实体经济以及零售信贷资产质量承压等多重行业性难题。从招行自身来看，其独特的三大结构性特征进一步放大了短期的营收压力：其一，活期存款占比接近50%，这导致其负债成本的下调空间相对有限；其二，零售业务作为其核心特色，在过往长期维持较高非息收入占比，因此在减费让利的政策背景下，其营收受到的冲击更为直接和明显；其三，零售信贷规模在同业中位居前列，这使其在行业下行周期中所承受的压力也相对更大。

他明确招行中长期四大经营定力：“第一，始终以客户为中心，并坚持长期主义，确保绝不急功近利；第二，严守资产质量底线，不在自身能力边界之外进行盲目扩张，不以牺牲长期资产质量为代价来换取短期收益；第三，坚持大财富管理作为零售业务的核心压舱石；第四，持续加大科技投入，确保数字化转型长期不松劲。”

对于未来增长动能的来源，王小青表示将围绕五个关键赛道展开深耕：其一，持续深入挖掘存量客户所蕴含的价值空间；其二，着力将财富管理业务做强做大，伴随居民资产向资本市场的持续转移，市场对于财富保值增值的需求日益旺盛，这项业务有望为非息收入的稳定增长提供有力支撑；其三，在对公业务领域推进专业化综合经营，同时兼顾传统实体企业以及新质生产力科创企业；其四，着力挖掘区域分行的增长潜力，北京、上海、深圳三大"特等行"具备坚实的发展基础，长三角、成渝、环渤海等重点区域分行在市场份额方面仍拥有进一步提升的空间；其五，运用人工智能技术，在客户体验、内部运营效率以及全流程风险管控等环节实现优化。

“我想达成的结果是，在行业面临较多挑战、营收承压的周期内，招商银行的经营能够展现出更强的韧性。而当行业转入相对顺遂的周期时，招商银行的经营则能体现出更大的弹性。”王小青表示。

谈估值、AI投入与效益

根据2025年年报的数据，招商银行在上一年度的科技投入总额达到了129亿元人民币。针对如何评估在人工智能领域的高投入与其实际生产力产出提升之间的关系，招商银行首席信息官周天虹作出了如下阐述：他指出，当前这一轮人工智能取得突破的核心，主要归功于大语言模型技术的进展。然而，在技术本身实现突破之后，从整个行业乃至全社会的维度来看，这种技术突破所带来的实际影响与广泛应用，仍需要一段不短的时间。他同时强调，招商银行长期以来始终对人工智能的能力建设工作给予了高度重视。

为了对AI投入与收益进行有效衡量，周天虹提出了名为“AI贡献比”的评价指标，该指标具体定义为AI处理的业务所对应的工时与人类员工实际投入工时之间的比例。

"截至去年年底，该比值为1比13，而目前已优化至接近1比9的水平。这一数据变化表明，大模型技术在招商银行内部已产生了切实的效能提升。当然，该技术在招行不同业务领域的渗透程度存在差异，总体而言在零售业务的部分条线中，已经能够观察到较为显著的应用成效。"周天虹对此作出了说明。

值得特别关注的是，有股东在现场向管理层提出了关于公司当前估值水平的疑问，询问其是否认为公司价值被市场低估。

彭家文指出，股东们对招商银行当前的股价普遍持不满意态度，并期望公司能够实现持续的增长。这构成了股东、公司管理层以及公司的共同目标。他进一步阐述，招商银行对市值管理工作给予了高度重视，为此专门成立了市值管理小组，并定期组织召开市值管理分析会议，以系统性地推进相关工作。

彭家文指出，在市值管理工作中，招商银行将其划分为三个层级来推进相关工作。首先，是价值创造，即公司必须为股东创造出切实的经济收益。其次，是价值发现，即要向市场有效传递自身所开展的工作与取得的进展。最后，是价值经营，即对包括分红在内的各类工具与手段进行研究与运用。

谈财富管理

近年来，在财富管理业务领域，商业银行正承受着来自互联网平台竞争与行业整体降费让利趋势所带来的双重压力。

针对这一问题，王小青作出了回应，他指出互联网平台是招商银行所高度尊重的业务业态，对于其中的诸多创新做法，招商银行一直保持着开放的心态进行观察与学习，例如对数据所开展的极致化运用以及线上运营等具体实践。从整个业态发展的角度来看，中国境内不同的业务形态都在各自相应的领域中积累了相应的经验。

王小青表示，招商银行在财富管理领域经过多年的发展，已经构建起一套完整的体系。该体系当前的运作逻辑主要体现在五个层面：首先，是对客户进行更精准的认识，以充分了解其风险与收益偏好；其次，在对客户有了充分了解的基础之上，为客户提供相应的资产配置方案以供其参考；第三，在客户认可并形成具体的配置方案后，对产品进行推介，重点推荐招商银行认为优质且长期业绩经得住市场考验的产品；第四，对客户投资所面临的风险波动进行动态的观察与监测；第五，则是依据市场环境的动态变化以及客户可能产生的新需求，对方案进行必要的优化调整。

王小青指出，招商银行财富管理工作的核心要义，在于首先借助一系列有效的方法与流程，充分了解客户真实的风险收益偏好；在此坚实的认知基础之上，方能开展专业的资产配置工作。招商银行正是将上述环节确定为其财富管理业务发展的核心，并围绕此环节进行了最主要的资源与战略投入。

封面图片来源：每日经济新闻

来源：直击股东会｜招商银行拟任行长王小青首次公开阐述发展方向！管理层回应估值、AI投入与收益 | 每日经济新闻