财联社6月25日讯 记者王碧微报道：在全球科技股持续面临抛售压力、人工智能（AI）板块的估值合理性引发了市场广泛疑虑的市场环境之中，全球第三大存储芯片制造商美光科技发布了其第三财季业绩报告，结果显示该季度营收显著超出市场预期。这一强劲的财报表现成功扭转了市场情绪，并带动全球芯片类股票出现全线反弹。

当地时间6月24日盘后，美光科技公布了其2026财年第三季度（涵盖3月至5月）的财务报告。报告数据表明，在该季度内，美光实现了总计414.6亿美元的营业收入，这一数字相较于上一季度实现了74%的环比增长，与去年同期相比则大幅攀升了346%。按照通用会计准则（GAAP）计算，该季度净利润达到282.4亿美元。此外，公司的综合毛利率也进一步上升至84.9%的高位。

此前，华尔街多家投行针对美光该季度营收所形成的共识预期约为358亿美元，而美光实际所实现的业绩则高出该预期约16%。

受美光财报表现的直接驱动，美光科技的盘后股价实现了超过16%的显著上涨。这一积极动向进而推动了高通、西部数据及闪迪等美股芯片类公司的股价在盘后交易时段普遍走高。至25日，A股市场的佰维存储，其股票代码为688525.SH，以及江波龙，其股票代码为301308.SZ等相关存储概念股，也随之录得显著涨幅。与此同时，韩国KOSPI指数在当日大幅上涨，涨幅超过5%，并触发了市场熔断机制。由于三星电子与SK海力士这两大存储行业巨头在KOSPI指数中的权重合计超过三成，美光业绩的超预期表现直接提振了市场对于这两家公司未来盈利状况的预期。

在美光科技公布其季度业绩之前，市场情绪因对人工智能需求增长可能放缓的担忧而承压。具体表现为，费城半导体指数在24日单日下跌约7.9%，而美光自身的股价在23日与24日两个交易日内累计跌幅一度达到约18%，相关负面情绪在短时间内得到了集中释放。在此背景下，美光最终披露的强劲业绩表现以及对未来季度的乐观指引，在很大程度上直接缓解了此前笼罩在市场之上的谨慎氛围。

分部门来看，在该季度内，美光的核心数据中心业务实现了销售额的大幅跃升，从去年的15.3亿美元增至115.24亿美元，实现了超过653%的同比增长。云存储内存业务则实现了137.69亿美元的收入，同比增长达306%。

从各产品线的具体表现来看，美光在数据中心固态硬盘领域的营收超过了50亿美元，实现了环比翻倍的增长；与此同时，基于1-beta DRAM技术所打造的HBM4高带宽内存产品，也为美光贡献了超过10亿美元的收入。

对于下一季度的财务展望，美光发布了第四财季（即6月至8月）的营收指引，预计为500亿美元，上下浮动幅度为10亿美元，同时预测毛利率将达到约86%。

基于资产负债表的数据分析，美光的财务状况在一年内经历了根本性的转变。截至本财季结束，公司积累了规模达244亿美元的净现金余额。得益于第三财季实现的强劲运营现金流，美光得以一次性清偿了44亿美元的债务，进而使得该季度的调整后自由现金流达到了183亿美元，创下了公司历史上的单季度最高纪录。

在本财年，标普、穆迪、惠誉这三家主要信用评级机构，已相继或一致地将美光的信用评级上调至BBB+级别。

与财报数据本身相比，在美光的财报电话会上所透露的长期协议安排，会更加值得关注。

美光管理层在电话会上对最新签署的16项战略客户协议（SCA）的细节进行了详细的披露。这16项协议全面覆盖了数据中心、消费端以及汽车市场所涉及的客户，在协议所涉及的客户当中，包含了4家被定义为超大型规模的客户以及3家中型规模的客户。

合同期限通常具有五年的长度，具体从2026年持续到2030年底，这属于一种具有约束力的条款类型，即“照付不议（Take-or-pay）”。该条款明确约定了采购的数量，并设立了价格的下限与上限。

这批战略协议涵盖了美光约20%的DRAM出货量以及33%的NAND出货量。其中，有14份协议是依照最低价格来进行计算的，这些协议所承诺的保底营收总额约为1000亿美元。

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长单合同同时也为美光带来了大规模的资金保障。

美光管理层在电话会议中进一步披露了协议的财务细节。根据这16项战略客户协议的规定，美光预计将累计获得总额达220亿美元的现金存款及相关财务承诺。具体而言，这220亿美元中约有180亿美元属于现金存款。这部分资金将在协议的履行期间由美光持有，并在协议执行的后半阶段逐步予以退还。

财务数据显示，美光在第三财季已经收到了超过4亿美元的现金存款，并且公司预计在第四财季将会再收到大约100亿美元。

特别值得注意的是，于6月22日，即财报发布前两天，美光正式宣布了与AI公司Anthropic达成一项战略合作协议。该协议的具体内容涵盖了存储与内存的AI架构联合设计工作、数据中心产品的供应安排、美光在企业内部全面实施部署Anthropic旗下的AI助手Claude，以及美光对Anthropic H轮融资所参与的战略投资。

在16份战略协议中，本次与Anthropic的合作是少数公布了具体客户名称的案例之一。

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Anthropic联合创始人兼首席计算官汤姆·布朗进一步解释道，其计算战略高度依赖于技术栈每一层级的组件都配置得当。他强调，内存与存储在高效训练和运行Claude模型的过程中，起到了关键的支撑作用。

据悉，美光已在企业内部部署Claude，将其应用于编程开发与智能体构建等具体场景。此项合作的核心内容之一，还包括美光对Anthropic公司H轮融资进行的战略投资，但具体的财务条款、投资金额以及双方签订的供应协议细节，均未对外披露。

紧缺或持续到2028年

在同日举行的英伟达股东大会上，英伟达CEO黄仁勋指出，伴随AI从训练迈向推理，真实业务场景的扩展进一步放大了算力需求，本轮AI基础设施建设周期将延续数十年。

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TrendForce研究经理龚明德明确向财联社记者表示：“新一代Rubin产品的出货此前因HBM4效能调校等问题而有所延迟。”

在美光科技披露的财务报告中，管理层明确指出了当前所面临的数项关键供应限制。这些限制首先体现在基础设施建设层面：新建晶圆厂项目不仅投资规模庞大，且建设周期较长，同时受到全球范围内关键技术工人短缺以及能源基础设施配套不足的制约。其次，随着工艺节点不断升级，半导体制造工艺的复杂性显著提高，这导致了存储位元的产出增长速度有所放缓。此外，高带宽内存产品对晶圆产能的消耗极高，从而挤占了常规存储产品的生产空间。最后，有限的无尘室可用面积也直接制约了产能的进一步扩张。

集邦咨询分析师王豫琪在近日举办的2026集邦咨询半导体产业高层论坛期间，接受财联社记者采访时指出，当前存储生产所需的核心设备与机台，其从下达订单到完成交付需要历时约12个月。因此，截至当前时间，行业内由新建产线转化而来的新增产能释放规模仍相对有限。从中长期的产能规划节奏进行分析，自2027年起，将会有大批量的新增产能逐步投入市场。这一轮大规模产能的集中释放窗口，预计将主要出现在2027年下半年至2028年这一时期。

美光管理层在财报电话会议中进一步指出，鉴于所有细分市场都受到AI技术驱动的市场需求，同时叠加了结构性的供应瓶颈，这种供需紧缺的状况预计将持续到2027年以后。即便行业供应能力有望自2028年起逐步得到改善，美光目前仍难以明确预见，内存在何时方能满足持续增长的市场需求。

在当前的市场环境中，受此前市场抛售压力及对人工智能板块估值合理性质疑的影响，美光科技发布的超预期季度财报，显著扭转了投资者情绪，并带动全球芯片类股票实现了全线反弹。这一现象清晰地揭示了行业基本面与市场短期情绪之间的差异。具体而言，尽管市场担忧可能抑制短期估值，但由人工智能驱动的核心需求依然坚挺，并与当前行业的结构性供应瓶颈相结合，共同推升了产品价格。行业数据显示，存储芯片市场正经历一轮因供需失衡所导致的价格显著上涨周期。

根据最新披露的财务数据，美光在第三财季成功实现了创纪录的313亿美元DRAM销售收入，这一数字不仅同比增长了343%，更占到了总收入的76%，稳固了其在该业务领域的市场地位。美光管理层在随后的电话会议中进一步阐明了该业绩背后的驱动机制：尽管在该季度内，DRAM的位元出货量仅录得个位数的温和增长，但由于全球存储芯片行业持续的供应紧张状况，其产品销售均价得以实现了约60%的大幅上涨，这成为推动营收创下历史新高的主要因素。

王豫琪进一步向财联社记者表示，目前广义的服务器需求已经占据了整个DRAM市场接近65%的份额。由于高性能HBM在生产过程中对晶圆的消耗量，达到了普通DDR5产品的4到5倍之多，这使得头部原厂将产能大举向AI相关的专业存储产品倾斜，进而导致了非HBM类产品的晶圆供应受到了直接挤压。在这种显著的产能排挤效应作用下，促使整个行业内的买家在传统DRAM市场展开了大规模的采购行动。从去年第四季度到今年第一季度，在DRAM价格已经经历了一轮暴涨的背景下，今年第二季度的平均价格涨幅仍然达到了50%至60%。据此预计，到今年年底，DRAM本年度的累计涨幅将达到200%至300%。值得注意的是，在今年第一季度末，传统DRAM的绝对价格甚至一度反超了HBM。

在云端算力之外，人形机器人对存储的需求同样需要重视。

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集邦咨询研究经理曾伯楷进一步告诉财联社记者，2026年中国人形机器人出货量预计将超过3万台，实现同比增长超过107%的幅度，其在全球总出货量中所占的比例将达到75%至80%。随着商用化进程的不断加速，人形机器人对于诸如LPDDR5这类低功耗内存以及具备高可靠性的闪存产品的市场需求，有望得到逐步释放。

美光管理层在电话会议中进一步指出，单台人形机器人所搭载的内存容量，预计将相当于普通L2+级别汽车的10倍水平。在此基础上，美光管理层强调，到了本世纪20年代的后半段，随着人形机器人产品实现大规模商用化部署，这一新兴领域有望开启一个将持续数十年之久的内存需求增长周期。

来源：美光“定心丸”带动芯片股反攻 人形机器人或接棒算力成存储应用下一站 | 财联社