苹果AI战略进展缓慢引发质疑，华尔街期待看到实质性突破
财联社6月17日刊文（编辑 赵昊）指出，苹果公司的部分投资者正表现出日益增长的不耐烦情绪。他们对于公司持续描绘的人工智能技术蓝图已不再感到满足，转而更加期待能够获得具体的成果作为回报。
财富管理公司Girard的首席投资官Tim Chubb指出，市场对于苹果公司及其人工智能技术已经显现出一定的疲劳迹象。由于相关技术一再推迟发布，投资者们很难再像过去那样对苹果公司给予充分的信任。Girard目前持有苹果公司的股票，但其持仓处于减持状态。
华尔街原本对苹果公司在上周举办的全球开发者大会（WWDC）上所能呈现的技术成果抱有很高的期待，但会议最终公布的内容被市场认为缺乏足够的亮点，同时产品具体的上市时间安排也未能达到预期。
财富管理公司Girard的首席投资官Tim Chubb对此分析指出，市场对于苹果公司及其所宣称的人工智能技术路径已经显现出一定的观望与疲劳迹象。由于相关技术的实际发布一再推迟，投资者群体目前很难再像过去那样对苹果公司给予充分的信任。目前，Girard虽然仍持有苹果公司的股票，但其整体持仓策略已处于减持状态。
经过大幅度升级处理的Siri AI助手计划在今年秋季推出，但仅会以测试版本形式上线，这意味着它仍然处于开发阶段。这一情况打破了市场对于苹果人工智能战略已步入正轨并有望推动iPhone换机周期的期望。
在本次全球开发者大会（WWDC）召开之前，苹果公司的市场信心已受到显著提振，其股价在4月呈现持续走高的态势，累计上涨幅度超过15%，并成功创下自2022年7月以来的最佳单月涨幅记录。
但紧接着便迎来了自2月份以来表现最为疲弱的一周，股价累计下跌幅度达到5.27%。从全年累计涨幅来看，其仅略高于10%的水平，与纳斯达克100指数同期接近20%的涨幅相比，落后幅度已十分明显。
投资者原本期待此次大会能够有力地印证苹果在行业中的创新引领地位，但市场的反应却显得相对平淡，未能达到他们的预期。根据多家媒体汇集整理的数据，相当数量的分析师甚至并未因此上调对苹果公司2027年与2028年的营收预测。
根据分析师的预测，在截至2026年9月结束的2026财年，苹果公司的营收有望实现接近15%的增长，这一预期增速显著高于其在上一财年（2025财年）录得的6.4%的增幅。然而，该预测也指出，公司的增长势头可能无法长期维持高位，预计在随后的2027财年，其营收增速将放缓至8.6%，并在之后的两年中进一步呈现下降趋势。
如果iPhone的换机周期未能达到市场预期，或相关发布时间表再度出现延迟，苹果公司所面临的股价压力可能会进一步加剧。根据当前市场数据，苹果在接下来十二个月内的预期市盈率已超过33倍，这一数值显著高于过去十年间所录得的平均23倍水平，在七家科技巨头中位居第二，仅次于特斯拉公司。
Girard的Chubb表示：“当前所展示的成果，并不足以构成促使我进行手机升级换代的理由。目前的股价估值，其根基建立在一系列尚未正式推出、且已经历多次发布延期的产品承诺之上。市场似乎预设了一个默认前提，即苹果公司必然能够成功执行其技术路线图，然而事实上，在过去数年中，该公司已经出现了不少执行层面的失误。”
不过，华尔街仍有许多机构持有这样的观点：随着消费者日益通过苹果的硬件产品来接入外部AI服务，苹果公司依然占据着有利的市场地位。
核心问题在于，苹果在此次发布会上所呈现的AI功能被市场普遍认为相对有限，在与Anthropic、OpenAI以及谷歌等主要竞争对手的产品对比中，其市场竞争力显得有所不足。更值得关注的是，谷歌的Gemini技术甚至已经成为支撑苹果基础AI模型运行的关键技术来源。
KeyBanc Capital Markets的分析师Brandon Nispel在其研究报告中指出，本届WWDC（全球开发者大会）原本有望成为“Apple Intelligence”技术激发消费者更新设备意愿的一个关键节点，然而实际呈现的结果却未能达到这一预期。
Nispel分析指出，苹果此次发布并未呈现出明显的AI商业化迹象，其技术策略过度依赖Gemini平台，并且与应用生态的结合所能够带来的实际价值较为有限，此外，经过升级后的Siri在独立使用时，其性能表现依然落后于其他大型语言模型。
Needham的分析师Laura Martin也进一步指出，苹果的高管未能清晰地阐述，AI技术具体会通过何种机制来驱动收入增长、提升利润水平，或是实现成本节约。
在近期举办的全球开发者大会上，苹果并未清晰地阐释其计划如何借助AI工具与相关功能来创造新的收入来源，或是实现成本的有效降低。此外，有观点指出，苹果在人工智能技术路径上对谷歌的依赖程度颇深，而后者正是其智能手机业务领域最为直接的竞争对手，这种战略依赖构成了其内在的矛盾。
市场看多苹果的理由依然十分明显：该公司拥有庞大的现金储备，同时具备了健康的资产负债表与稳定的盈利增长，并且持续开展股票回购计划。与其他大型科技公司相比，后者已不像过去那样积极执行股票回购计划。
尽管苹果公司在人工智能领域尚未确立其主导性的市场地位，但相应地，也无需承担当前正在困扰软件行业的巨额人工智能资本支出以及技术快速迭代所带来的直接冲击与风险。
Argent Capital Management投资组合经理Jed Ellerbroek表示："苹果仍是一家质量极为卓越的公司，目前其竞争地位并未出现恶化的迹象。我依然认为，如果苹果能够推出真正改善用户日常生活的技术，那么市场所期待的换机周期仍有可能随之出现。"
但他也坦率地指出，苹果最新发布的这些内容，并未能让他确信一次足以重塑市场预期的颠覆性技术迭代即将来临。“平心而论，发布的内容算不上糟糕，但也完全谈不上令人振奋。整体观感略显平淡，缺乏足够的创新亮点，这反而使得笼罩在苹果股价之上、关于其人工智能技术进展与市场执行力的疑虑阴云，显得愈发浓厚了。”
来源：苹果AI战略进展缓慢引发质疑 华尔街期待看到实质性突破 | 财联社
