财联社7月31日讯（编辑 刘蕊）美东时间周四盘后，苹果发布最新季度财报。在财报会上，公司管理层反复强调对AI长期增长空间保持乐观，Apple Intelligence 与 Siri AI将成为公司长期增长的核心动力。但同时，他们也警告了存储芯片成本持续暴涨、下半年供应链产能大幅收紧的核心风险。

值得一提的是，这是苹果CEO蒂姆·库克自2011年8月接替乔布斯上任公司CEO之后，第90次、也是最后一次与金融行业分析师召开财报电话会议。

他在财报电话会上进行了任职收官发言，公司CFO凯文·帕雷克（Kevan Parekh） 与候任CEO约翰·特努斯（John Ternus） 一同参会。库克将于9月1日正式卸任公司CEO一职。

一、营收与盈利基本面全线超预期

季度总营收 1094 亿美元，iPhone 营收 543 亿（+22%）、Mac 营收 104 亿（+29%）双双刷新同期纪录；服务收入 307 亿美元同比增 12%，付费订阅突破 15 亿。整体毛利率 50.1%，经营性现金流 344 亿美元；关税退税带来一次性盈利增厚，剔除后盈利依旧稳健。

二、Apple Intelligence 与 Siri AI成为苹果长期增长核心动力

公司主打端侧 + 私有云混合 AI 架构，自研芯片生态形成差异化壁垒，Mac 成为本地大模型主流硬件载体；Siri AI 公测口碑极佳，但短期推高研发与云端算力成本，计划通过 iCloud Plus 增值服务对冲支出。

三、供应链承压：存储涨价 + 先进制程产能缺口压制下半年业绩

存储芯片价格持续暴涨是毛利率环比下行主因，DRAM 供应商集中导致议价弱势，公司评估拓宽采购渠道；先进制程芯片产能不足，9 月季度 iPhone/Mac/iPad 产能约束显著加剧，叠加外汇 2.5 个百分点逆风，三季度营收增速指引仅 9%-11%，环比大幅放缓。

四、硬件生态与企业、教育市场增量清晰

MacBook Neo 拉动 Mac 换新与新用户增长，大量政企、学区批量替换 Windows/Chromebook；Apple Watch、AirPods 健康与翻译 AI 功能提升粘性；全新租赁计划 Apple Upgrade 落地美国，有望拉长设备更新周期。

五、美国本土制造长期资本规划落地

四年 6000 亿美元美国投资落地，与博通签订 300 亿级芯片长期订单，休斯顿先进制造中心投产 AI 服务器与 Mac Mini，搭建本土完整芯片供应链，关税退税资金全部回流本土产业。

苹果2026财年6月季度财报电话会议完整实录（AI辅助翻译，部分内容有删减）

蒂姆·库克（Tim Cook）：各位下午好，欢迎参与本次电话会议。苹果今日公布2026财年6月季度财报，总营收1094亿美元，同比上涨16%，创下6月季度历史新高。即便面临供应链产能约束、外汇汇率环比逆风，我们依旧达成这一业绩。

旗下全系列产品收获消费者空前热度：iPhone营收同比增长22%，创下6月季度纪录；Mac产品线迎来史上最强产品矩阵，营收大涨29%，同样刷新6月季度营收纪录；服务业务营收达307亿美元，再创新高。

所有区域市场均创下6月季度营收新高，美国、拉美、西欧、印度、中国大陆、日本、东南亚全线走强，发达与新兴市场同步实现增长，多数新兴市场录得两位数增速。

今年全球开发者大会（WWDC）集中展示了苹果最新创新成果。我们重磅推出全新Siri AI，经过彻底重构，功能全面升级、深度贴合用户个人使用场景，无缝打通苹果全平台生态。开发者测试版与公开测试版上线后，市场反响热烈，首批用户评测口碑极佳，大量用户主动分享这款产品带来的全新使用体验。

这印证了我们的核心理念：打造兼顾隐私、基于用户个人数据的人工智能，能够彻底改变用户获取信息、完成事务的方式，切实提升产品使用价值。我们对Siri AI的市场潜力满怀期待，相信它将给用户带来颠覆性改变。

WWDC同期发布全新家长管控工具，助力家长保护未成年人线上安全，外界评价整体正面。Ask to Browse、时长限额等青少年安全功能参考美国儿科学会等顶尖临床、儿童成长研究机构的研究成果，帮助家长引导孩子养成健康数字使用习惯。

这套工具可精细化管控孩子浏览内容、线上社交对象、设备使用时段与时长，将于今年秋季随全系统大版本更新上线，同期还会推出多款操作系统重磅新功能。

接下来分板块讲解本季度业绩，首先是iPhone业务。

6月季度iPhone营收543亿美元，同比增长22%，所有地区市场全部刷新季度营收纪录，设备换新用户数量同样创下6月季度新高。IDC数据显示，本季度苹果全球手机市占率实现提升。

正如我此前所说，这是苹果史上性能最强、最受欢迎的iPhone产品线。依托A19、A19 Pro芯片强悍算力，越来越多用户依靠iPhone日常运行各类AI任务。全系机型在性能、续航、耐用性、影像能力上保持稳定输出：iPhone 17 Pro与Pro Max搭载顶级影像系统；iPhone Air机身极致轻薄；iPhone 17兼顾均衡性能与耐用度；iPhone 17E性价比突出，覆盖全价位段消费需求。

Mac业务交出史上最佳6月季度成绩单，营收104亿美元，同比大涨29%，期间仍受显著供应链产能限制。营收增长核心驱动力为全新MacBook Pro与MacBook Neo。IDC数据显示Mac全球市占率提升，发达市场季度营收创新高，新兴市场营收创下历史纪录，中国大陆市场表现尤为亮眼。设备换新用户、Mac新用户规模双双刷新季度历史峰值。

依托Apple Silicon自研芯片，Mac全系兼具高能效、超大内存带宽与顶尖本地AI算力，是本地运行AI的最优硬件载体，高吞吐量、端侧推理、创意类AI工作负载表现全面领先。越来越多用户挖掘Mac的AI潜力：Mac Mini可搭建高性能智能体AI平台，多台Mac Studio集群可本地运行前沿大模型。

全系列Mac产品市场接受度持续走高：MacBook Neo凭借独特外观与高性价比风靡全球，我们正全力增产满足市场需求；全球销量最高的笔记本MacBook Air搭载M5芯片，兼顾便携与性能；MacBook Pro配备M5 Pro、M5 Max芯片，是专业人士处理重度AI、开发、创意工作的首选。

iPad板块本季度营收62亿美元。依托强悍性能、便携性与多功能属性，iPad仍是学生、创业者、创作者全天候使用的全能设备。iPad Air搭载M4芯片，性能大幅提升，无论是日常办公、沉浸式学习还是专业创意工作都游刃有余；搭配性能顶尖的iPad Pro、高性价比便携iPad Mini，组成苹果史上最强iPad产品矩阵。

可穿戴、家居及配件业务营收79亿美元，同比上涨6%，各区域市场全线增长，Apple Watch换新用户数刷新季度纪录。Apple Watch搭载苹果最全健康运动监测功能，全部功能均有专业医学研究支撑，帮助用户全方位掌握自身健康状况。每天都有用户反馈，苹果健康功能切实改善甚至挽救生命，我们倍感欣慰。

AirPods产品线持续迭代升级：AirPods Pro 3打造沉浸式音频体验，AirPods Max 2拥有高端音质与顶级主动降噪；依托Apple Intelligence实时翻译功能，用户能够轻松跨越语言障碍无障碍沟通。

此前我提到，我们正全力研发新一代Apple Intelligence，包含Siri AI以及全平台配套AI功能。整套交互体系直观易用、高度个性化且严格保护隐私，大模型分为端侧本地运行与Private Cloud Compute私有云端计算两种模式。

2017年我们推出神经网络引擎（Neural Engine），为用户极致AI体验打下底层基础。此后持续投入自研芯片、系统架构、统一大内存设计，所有底层设计均围绕人工智能打造。

苹果独一无二的核心优势，是超大统一内存带宽、行业领先能效算力、深度端侧智能的一体化硬件生态，全部设计以用户体验为核心。这让苹果硬件成为全球运行AI的最佳载体，无论是自研Apple Intelligence（含Siri AI）还是第三方AI工具，都能流畅运行。也正因如此，大量开发者、科研人员选用苹果设备研发进阶AI工具与大模型。

下面介绍服务业务：季度营收307亿美元，创6月季度新高，同比增长12%，期间承受明显环比外汇逆风。发达市场服务营收创下历史纪录，新兴市场季度营收同样刷新峰值。

Apple TV剧集持续产出爆款：《Widow’s Bay》《Cape Fear》全新上线，《人生切割术》《Sugar》等经典剧集续作回归；下周热门剧集《足球教练》第四季正式开播。

Apple TV斩获行业重磅荣誉，今年拿下托尼奖，集齐艾美奖、格莱美、奥斯卡四大奖项，达成这一成就的速度远超其他流媒体平台。今年艾美奖提名名单中苹果收获89项提名，所有平台里提名数量第一，三部剧情剧集、三部喜剧剧集入围重磅奖项，新剧《Widow’s Bay》以19项提名成为本年度提名最多新剧集。上线六年半以来，Apple TV累计斩获850余项行业大奖、近3800次提名。

世界杯前夕，Apple Sports覆盖全球170余个国家及地区，球迷可全程追踪赛事全程；F1赛事年度赛程过半，大量Apple TV订阅用户持续追更车队与车手赛事。

零售业务方面，本周我们在美国市场推出全新Apple Upgrade硬件租赁计划，联合支付服务商Klarna打造灵活分期方案，降低用户入手苹果新品门槛。

苹果所有产品研发都优先考量用户与社会价值：依托Apple Intelligence强化隐私保护、完善未成年人防护工具；全球无障碍宣传日推出全新辅助功能，升级旁白、放大器、语音控制、无障碍阅读器，操作更直观智能；端侧语音识别可自动为无字幕视频生成字幕；Apple Vision Pro新增眼动操控电动轮椅驱动系统。这些功能源自苹果长期坚持的普惠科技理念，让所有人都能享受技术红利。

在面向全球用户开发新功能的同时，我们持续加大本土创新投入。去年我们承诺四年内向美国市场投入6000亿美元；同时计划将收到的关税退税全部重新投入美国本土产业。

美国本土供应链建设稳步推进：本月苹果与博通签署多年合作协议，联合设计、生产定制芯片元器件与前沿无线通信技术，该协议隶属美国制造计划，总金额超300亿美元，是我们美国制造项目史上规模最大合作，也是搭建全美端到端芯片供应链的关键一步。

休斯顿苹果先进制造中心即将落成，厂房目前已投产高端AI服务器组装业务，今年晚些时候将新增Mac Mini产线。中心面向在校学生、供应商员工、各类本土企业开放培训，传授苹果产品创新制造工艺，赋能美国制造企业升级，完善高端制造产业生态。

今年秋季产品与软件更新阵容强大，长远发展路线清晰明朗。我们无比期待Siri AI为用户生活带来的全新改变。苹果始终坚守核心目标：打造顶尖软硬件产品，让用户实现以往难以想象的创造、连接与体验。能长久融入全球用户生活、为人们创造价值是我们莫大的荣幸，我无比期待苹果创新故事持续书写，坚信公司最好的时代仍在前方。接下来交给凯文。

CFO 凯文·帕雷克（Kevan Parekh）：感谢蒂姆，各位下午好，我快速梳理核心财务指标。

本季度总营收1094亿美元，同比上涨16%，创下6月季度历史新高。尽管存在供应链产能约束，全球各区域市场全线实现增长。硬件产品营收787亿美元，同比提升18%，iPhone、Mac双双两位数增长，均刷新季度营收纪录。

苹果全品类设备活跃装机量突破25亿台，覆盖所有产品线与地区，再创历史新高。服务业务营收307亿美元，同比上涨12%，服务旗下所有细分板块营收全部刷新季度纪录，云服务、支付服务营收创下历史峰值。

公司整体毛利率50.1%，环比提升80个基点，其中关税退税带来约2个百分点正向增益；剔除该一次性收益后，毛利率落在上季度业绩指引区间中枢。

硬件产品毛利率40.1%，环比提升140个基点，同样受益于关税退税，退税贡献超2.5个百分点正向拉动。服务业务毛利率75.6%，环比下降110个基点，主要受业务结构调整影响。

运营支出191亿美元，同比上涨23%，增量全部投向研发。净利润298亿美元，稀释后每股收益2.02美元，同比大涨29%，其中关税退税贡献11美分每股正向收益。经营性现金流344亿美元，以上三项指标即便剔除退税收益，仍全部创下6月季度新高。

下面分板块拆解营收数据：

iPhone营收543亿美元，同比增长22%，核心驱动为iPhone 17全系机型。绝大多数追踪市场实现两位数增长，发达、新兴市场同步刷新季度营收。iPhone活跃装机量创历史新高，设备换新用户季度数量登顶。Worldpanel调研显示，iPhone是美国、中国城市、英国、法国、澳大利亚、日本销量头部机型；451 Research调研数据显示美国市场iPhone用户满意度达99%。

Mac营收104亿美元，同比上涨29%，季度历史新高，MacBook Neo与MacBook Pro拉动增长。发达、新兴市场同步增长，拉美、印度、东南亚等市场增速显著。MacBook Neo全球市场反响极佳，持续吸引全新用户。正如蒂姆所说，全球Mac换新用户、首次购入Mac用户数量均创季度新高，美国、中国大陆、印度市场表现突出；美国Mac用户满意度达95%。

iPad营收62亿美元，同比下滑6%，主要对比基数为去年搭载A16芯片的iPad新品发布季度。但iPad装机量刷新历史纪录，超半数购机用户为iPad新用户；美国市场用户满意度98%。

可穿戴、家居及配件营收79亿美元，同比上涨6%，可穿戴设备、配件销量走强，发达、新兴市场同步增长。可穿戴设备装机量创历史新高，Apple Watch换新用户数季度登顶，本季度过半Apple Watch买家为首次入手；美国Apple Watch用户满意度95%。

服务业务营收307亿美元，季度新高，同比上涨12%，承受显著环比外汇逆风。绝大多数追踪市场实现两位数增长，广告、App Store、AppleCare、音乐、视频板块均刷新季度营收，云服务、支付服务营收创历史峰值。我们长期看好服务业务增长前景，依托25亿台活跃设备装机量，拥有坚实增长底盘。服务持续吸纳新用户，付费订阅总量突破15亿，交易账户、付费账户数量双双创下历史新高，新兴市场两项指标均两位数增长。我们持续迭代服务功能，Creator Studio重磅更新，今年晚些时候还将上线Apple Cash视觉智能分账等全新功能。

企业与教育市场方面，大量机构依托苹果硬件落地AI创新、赋能学生学习。

企业端：摩根士丹利全球部署超2万台iPhone 17，由员工自备设备转为企业统一配机，优化权责与数据安全；越来越多企业选择Mac运行端侧AI，降低云端token成本、保护知识产权，性能与隐私安全优势突出。迪士尼创意团队采用Mac本地AI工作流，大幅削减云端支出；法国头部零售银行法国农业信贷银行依托MacBook Pro端侧AI优化合规流程，人工处理时长缩减80%。新品MacBook Neo快速渗透银行网点、线下门店等各类企业场景。

教育市场：MacBook Neo加速苹果设备校园普及，多地学区借助苹果金融方案批量采购。佛罗里达大型学区皮内拉斯县教育局将2.5万名学生设备从Windows更换为MacBook Neo；华盛顿半岛401学区8000余名学生弃用Chromebook改用Mac；俄克拉荷马州中西部城-戴尔城学区采购6000余台MacBook Neo，实现全校苹果设备全覆盖。本季度美国教育机构批量采购MacBook Neo订单中，约半数替换原有Windows、Chromebook设备。

现金储备与股东回报计划：季度末现金及有价证券1470亿美元，总负债840亿美元。本季度向股东返还330亿美元，包含40亿美元股息及等价收益、258亿美元股票回购。

接下来公布9月季度业绩展望，以下前瞻性数据基于会议当日全球关税政策、宏观经济环境无恶化假设。

9月季度总营收将受两大负面因素冲击：第一，外汇汇率环比逆风，将拖累整体同比增速约2.5个百分点；第二，供应链产能约束影响环比大幅加剧，iPhone、Mac、iPad全线受限。

基于此，9月季度总营收同比增速指引区间9%–11%。

iPhone需求维持高位，但外汇逆风、产能约束将压制营收增速，预期同比增速落在15%中段区间。

剔除约2.5个百分点外汇环比负面冲击后，服务业务9月季度同比增速与6月季度基本持平。

毛利率指引47%–48%，其中关税退税带来约1个百分点正向收益；运营支出区间191亿–194亿美元；其他收益/损失约3.5亿美元，不含少数股权投资市值波动；有效税率约16.5%。

最后，公司董事会今日宣布现金分红方案：普通股每股派发0.27美元，股权登记日2026年8月10日，8月13日完成派息。问答环节前，交回给蒂姆。

蒂姆·库克（Tim Cook）：感谢凯文。进入问答环节前，我想借此机会致谢。感谢全体股东，尤其是长期信任苹果的持有者；也感谢长期跟踪公司的分析师。

如各位所知，这是我最后一场财报电话会，后续将由约翰主持。管理层交接推进顺畅，我由衷期待约翰履新，带领苹果迈入全新发展阶段。他能力出众，是执掌公司的最佳人选。

我对约翰、高管团队以及全球苹果员工充满信心，所有人都致力于改善全球用户生活。公司前景一片光明，我从未如此乐观。感谢各位，接下来我与凯文将解答大家的提问。

问题一

Evercore分析师 Amit Daryanani：蒂姆，祝您一切顺利，多年合作十分愉快。

9月季度营收增速指引9%-11%，相较6月季度增速回落约500个基点。请问增速下滑中，产能约束与外汇因素各自占多大影响？

能否详细说明本次产能短缺范围，是否不止上季度提到的先进制程芯片？

凯文·帕雷克（Kevan Parekh）：Amit你好，我先梳理环比变化，再由蒂姆补充产能细节。正如我开场所说，9月季度营收同比增速受两大因素拖累：一是外汇汇率环比带来2.5个百分点增速负面影响；二是产能约束环比显著加剧，iPhone、Mac、iPad全部受限。两项因素叠加，最终形成当前指引区间。

蒂姆·库克（Tim Cook）：感谢你的祝福。6月季度产能约束主要影响Mac，iPhone、iPad影响相对有限，根源是市场需求远超预期，当前供应链弹性低于往年，核心瓶颈为系统级芯片先进制程产能。

9月季度产品需求依旧旺盛，但供应链弹性不足，产能约束影响环比大幅加重，iPhone、Mac、iPad全线受限，供应链暂无快速缓解空间。

Amit Daryanani：清楚了，非常感谢。

第二个问题：存储芯片价格持续上涨，行业传闻苹果拓展存储采购渠道。拓展供应链是单纯保障供货、对冲涨价，还是为守住产品性价比、避免大幅涨价？

蒂姆·库克（Tim Cook）：我整体说明存储芯片现状，这也是各位关注的焦点。上一季度我们采购存储芯片成本高于去年12月，本季度采购价再度大幅上涨，仅靠库存缓冲小幅抵消成本压力；9月季度存储采购成本将进一步走高。

短期缓冲手段分为三点：一是现有库存带来阶段性成本对冲，但该缓冲效应在9月季度后持续减弱；二是部分非存储元器件成本下行对冲压力；长期存储芯片价格仍维持上行趋势，我们持续评估各类应对方案。

在供货端，DRAM市场仅三家核心供应商，若供应商数量增加，既能保障供货稳定性，也有望缓解涨价压力，我们正在评估所有可行采购渠道。

问题二

高盛Michael Ng：下午好，蒂姆，祝贺你多年任职圆满收官。两个问题：

第一，全新Apple Upgrade租赁计划面向25亿设备装机量，预期渗透率如何？

会缩短iPhone换新周期吗？对此前缺少补贴的Mac、iPad换新是否同等拉动？

蒂姆·库克（Tim Cook）：感谢祝福。Apple Upgrade核心是为用户提供灵活租赁方案，轻松入手最新硬件。苹果设备二手残值普遍远高于竞品，租赁模式大幅降低换新门槛，尤其适合有定期更新设备需求的用户。目前仅线下门店上线该计划，未全渠道铺开，早期市场反馈良好，我们持续跟踪用户接受度。

凯文·帕雷克（Kevan Parekh）：补充一点，该租赁方案目前仅美国市场开放。

Michael Ng：感谢。

第二题：iOS 27与Apple Intelligence公开测试已上线，测试反馈有哪些关键结论？全新Siri AI能否成为今年假日季iPhone核心销量驱动力？

从公测使用数据看，云端算力成本压力多大，能否通过iCloud Plus增值服务覆盖支出？

蒂姆·库克（Tim Cook）：我们对Siri AI表现极度满意。WWDC发布后开发者测试版反馈全面正面，媒体评测口碑优异；公测上线后用户评价持续走高。

兼顾隐私、贴合个人数据、全系统打通的AI是极具价值的产品方向，当前落地进度远超预期。算力成本层面目前仍处于早期阶段，暂无完整成本平衡方案。大量重度使用者会选择升级iCloud Plus高阶套餐，我们持续跟踪套餐升级转化情况，整体产品前景十分乐观。

问题三

Melius Research 分析师Ben Reitzes：各位好，蒂姆，相识多年，之后会很想念你的电话会。我再追问下产能约束的问题：

市场此前预期9月季度增速12%，当前指引10%左右，仅外汇因素不足以完全解释下滑，市场担忧12月季度产能约束将持续拖累增速至8%-9%。能否预判年末产能约束影响程度？

另有传闻苹果考虑与亚利桑那新建晶圆厂厂商合作扩产芯片供给，短期内是否会新增芯片供应商缓解短缺？

蒂姆·库克（Tim Cook）：先拆解产能核心矛盾，再由凯文补充营收指引。当前核心瓶颈仍是芯片先进制程产能，本质并非供应链故障，而是iPhone、Mac产品周期需求爆发，远超我们此前乐观预期。iPhone全年同比增长22%，Mac大涨29%，需求热度空前，但供应链弹性不足，我们已最大限度前置锁定产能，后续提升空间有限，本季度供应链将持续承压。凯文补充指引相关内容。

凯文·帕雷克（Kevan Parekh）：蒂姆提到的产能约束叠加外汇环比逆风，构成9月季度9%-11%增速指引的核心依据。9月季度之后公司不对外披露任何业绩预判，无法回应12月季度相关问题。

蒂姆·库克（Tim Cook）：补充供应商问题：本次短缺并非合作厂商产能不足，而是产品需求超预期的“幸福的烦恼”。亚利桑那晶圆厂今年可为苹果供应超1亿件元器件，是我们6000亿美元美国本土投资计划重要一环，产能爬坡与供货表现超出预期。

问题四

摩根士丹利Eric Woodring：感谢答疑，蒂姆，也祝你后续一切顺利。定价相关两个关联问题：

一、是否计划与供应商签订多年长期供货协议，锁定产能、提前锁定元器件采购价对冲涨价？

二、当前成本上涨环境下，产品定价策略优先保障毛利总额，还是优先维持毛利率？

蒂姆·库克（Tim Cook）：关于定价：我们十分不情愿上调产品售价，本次涨价根源是存储芯片价格百年一遇式暴涨，成本指数级上升。

定价逻辑不会单一盯住毛利额或毛利率，会综合出货量、总营收、毛利率三大维度，从长期商业视角综合判断，并非短期90天维度的简单数学测算。

Eric Woodring：感谢。追加一问：

6月季度服务业务增速12%略低于市场预期，叠加外汇逆风，9月季度指引增速或将跌破10%。增速放缓核心驱动是什么？是否因为AI分流用户使用时长，拖累App Store流水？

凯文·帕雷克（Kevan Parekh）：我来解答。对比3月季度16%、6月季度12%的服务增速，核心拖累为外汇汇率；去年同期有F1院线大片带来一次性正向收益，今年无同类项目，同样形成对比压力。

App Store存在两大逆风：手游流水疲软；多国调整App Store商业模式，美国受法院外链交易裁决约束，不过我们已向最高法院提起上诉。即便如此，App Store6月季度营收仍创新高。

拆分细分板块：云服务、视频、支付、广告保持两位数增长，各细分板块季度营收全部刷新纪录，云、支付业务营收创历史新高，Apple Pay全球活跃用户数量峰值，新兴市场服务业务同样季度创新高。付费订阅总量突破15亿，交易、付费账户双创新高，新兴市场两项指标两位数增长。

综合来看6月季度服务业务基本符合内部预期，仅手游板块偏弱。9月季度外汇负面影响持续放大，对服务业务冲击高于公司整体，相较3月季度外汇将拖累增速5个百分点，相较6月季度再增加2.5个百分点环比逆风。

问题五

富国银行 Aaron Rakers：感谢答疑，蒂姆，祝您前程似锦。

存储芯片涨价叠加当前旺盛需求，请问是否出现消费者、企业、教育市场提前囤货透支未来需求的现象，是否纳入四季度业绩考量？

蒂姆·库克（Tim Cook）：我默认你指iPhone整体需求。本产品周期iPhone同比增速稳定维持22%，数据中暂未观测到需求提前透支迹象。我们已上调iPad、Mac售价，但价格弹性尚无法下定论，渠道库存消化、用户消费反馈需要周期，后续几周我们会掌握更清晰数据。

Aaron Rakers：十分清晰。长期视角追问：随着端侧AI普及、用户使用频次提升，AI是否会打开苹果全新增量市场？无需透露具体规划，仅分享长期判断。

蒂姆·库克（Tim Cook）：AI为苹果带来海量长期机遇，我十分看好Siri AI发展前景与用户反馈。大量AI任务本地运行是我们差异化核心竞争力，属于独特行业壁垒，我对AI赛道发展空间极度乐观。

问题六

美银 Wamsi Mohan：感谢，蒂姆，祝贺你完整任期。2011年你上任时苹果季度营收1080亿，如今单季1094亿，职业生涯堪称传奇。

我的提问是：苹果采用端云混合AI算力架构，部分请求走自有数据中心、部分依托第三方云端。即便大量任务本地运行，Siri AI是否会长期抬升公司资本开支强度？

蒂姆·库克（Tim Cook）：我们采用混合算力模式，第三方云与自有数据中心并行，比例动态调配。整体AI相关运营支出持续大幅上涨，同时销货成本等报表科目同样产生AI相关投入。成本端最终影响仍需持续观察，但重度用户升级iCloud高阶套餐可对冲部分支出，目前收支平衡空间尚不确定。

Wamsi Mohan：约翰也在参会，恭喜履新。当下行业竞争格局持续变化，OpenAI、SpaceX均传闻打造AI硬件终端，甚至推出绕开运营商分成的手机。你如何看待行业竞争格局演变与苹果定位？

约翰·特努斯（John Ternus）：感谢提问。正如蒂姆所说，AI赛道机遇广阔，我们专注落地自身产品路线，对发展前景充满信心。

问题七

摩根大通 Samik Chatterjee：感谢答疑，蒂姆，送上祝福。WWDC发布Siri AI时提到初期无法在欧盟、中国上线，能否说明两地落地核心阻碍，何时有望实现全功能上线？

蒂姆·库克（Tim Cook）：分开说明两地进展。欧盟方面我们持续与欧盟委员会沟通，我们的目标是全球同步上线全部功能，但当前iPhone、iPad受监管规则限制暂无法落地Siri AI；Mac不受同款法规约束，可正常上线该功能。我们持续沟通，希望达成合规落地方案。

中国市场：上周苹果已获得基础Apple Intelligence功能（如照片清理）上线许可，正在推进分批次推送；Siri AI仍需完成后续合规审批，相关工作刚启动。

Samik Chatterjee：追加财务问题：剔除退税后6月季度毛利率48%，9月季度指引中枢约46.5%。环比毛利率下滑核心是外汇，还是存储等大宗商品涨价？往年环比波动幅度更小，本次下滑幅度异常。

凯文·帕雷克（Kevan Parekh）：我拆解毛利率变动逻辑。3月季度整体毛利率49.3%，剔除退税后6月季度48.1%，120个基点环比下滑，超100%由存储芯片涨价导致；外汇影响微弱，仅靠库存缓冲、非存储元器件降价、产品结构优化小幅对冲成本压力。

6月48.1%到9月指引中枢46.5%之间160个基点下滑，同样绝大部分来自存储芯片涨价，库存、低价元器件、产品结构仅能小幅抵消，外汇带来的边际影响几乎可以忽略不计，本轮毛利率环比下行核心驱动为存储成本上行。

Samik Chatterjee：感谢二位，再次祝贺蒂姆。

蒂姆·库克（Tim Cook）：非常感谢你的祝福。

来源：苹果库克最后一场财报电话会：AI长期增长空间广阔 对公司前景充满乐观 | 财联社