周五 AI应用端暴力拉升，立方控股上涨30厘米涨停，中文在线福熙软件易点天下等多股20厘米涨停。

消息面上，微软在第四财季Azure收入同比大增43%，借助这一数据刺激该股股价在7月30日暴涨15.5%，使得市值暴增约4500亿美元，创美股史上最大单日市值增长纪录。

当地时间7月29日盘后，微软公布最新季度业绩。AI业务商业化进一步兑现。最新财报显示，截至6月底，微软Azure及其他云服务收入同比增长43%，高于市场预期，其中AI服务继续贡献重要增量。微软同时首次披露，Azure年化收入已经突破1000亿美元，成为全球企业AI部署最重要的平台之一。Microsoft 365 Copilot付费用户超过3000万，GitHub Copilot、Azure AI等产品也推动越来越多企业客户将AI部署到日常业务中。

尽管超400亿美元资本开支使得微软自由现金流承受压力，但Azure持续高速增长意味着企业愿意持续为AI能力付费，微软还披露未来合同订单积压规模继续增长达6780亿美元，高于上季度的6270亿美元，这意味着大规模资本开支已经开始形成商业闭环。

此外亚马逊近日也发布2026年二季度财报该季度公司业绩盈利双双跑赢预期AWS云业务营收增速创18个季度新高公司上调2026全年资本开支指引并对AI长期万亿营收空间给出乐观判断AI算力供不应求趋势仍将持续供给缺口或将延续至2028年

主力抢筹这些票

东方财富 Choice数据显示，自今年7月以来，主力的净买入动作使一批 AI应用概念股获益。其中，金山办公 排名第一，主力的净买额接近6亿元；巨人网络 排名第二，主力的净买额为3.5亿元。

普联软件，鸿合科技，塞力医疗，深信服，浙大网新，同花顺，慧博云通，卓易信息，

能科科技、绿盟科技、米奥会展等概念股主力净买额在2.3亿元至1亿元之间不等。

北美云大厂积压订单超2万亿美元

有分析认为，资本市场开始重新审视AI投入与商业回报之间的平衡。AI投资仍在快速增长，但市场希望看到更加明确的商业兑现路径，而云大厂开始在巨额投入中展现回报，这或令AI投资逻辑生变。

美银证券最新研报预计，全球大型云厂商二季度资本开支将达到1970亿美元，环比增长30%，同比增长83%；2026年和2027年资本开支将分别增至8510亿美元和1.15万美元，同比增长78%和35%，明显高于5月预测。

美银证券认为，AI基础设施投资具有持续性。微软、亚马逊、谷歌以及甲骨文披露的剩余履约义务以及订单积压规模合计超过2万亿美元，为2026年至2028年期间的基础设施建设提供了合同需求支撑。

Meanwhile, AI commercialization is accelerating. OpenAI revenue is expected to rise from 13 billion USD in 2025 to 62 billion USD in 2027 while the annualized revenue of Anthropic exceeded 47 billion USD as of May 2026. Token numbers generated by agent workloads can reach 10 to 1000 times those of ordinary dialogue further driving the demand for computing power.

High capital expenditure will continue to press on cash flow. According to Bank of America, capital expenditure by cloud vendors will reach 100 percent to 115 percent of operating cash flow between 2026 and 2028. Industry free cash flow margins will fall to minus 1 percent, minus 5 percent, and minus 4 percent, which is far below the historical range of 15 percent to 20 percent. Related expenditure can be covered basically by operating cash flow. Since 2026, the five major cloud vendors have raised approximately 2440 billion dollars, mainly through long-term debt of three to 40 years and permanent equity. Bank of America considers this to be optimization of the balance sheet, not a signal of funding pressure. The bank favors Nvidia, Broadcom, Marvell, AMD, Micron, and the semiconductor equipment supply chain.

（文章来源： 东方财富 研究中心）

来源：微软“点火”！AI应用暴力拉升 四巨头订单超2万亿 | 东方财富网