财联社7月28日讯（编辑 黄君芝） 知名做空投资人、素有“大空头”之称的迈克尔·伯里（Michael Burry）于近日发出警告，明确指出在私人信贷领域内，与人工智能（AI）相关的债务证券正积聚起不容忽视的风险隐患。

伯里之所以能够声名鹊起，正是因为他在2008年金融危机爆发之前，针对抵押贷款支持证券进行了精准的做空操作。作家迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）的著作《大空头》以及同名奥斯卡获奖影片，均记录了他的这一交易。

于今年10月末，伯里在经历了数年的沉寂之后，再次回到了公众视野当中。自此以后，他便针对股市中的泡沫风险多次发出警告，公布了其针对英伟达等人工智能股票所建立的全新做空仓位，并且上线了Substack平台的付费通讯专栏，旨在向外界系统地阐述其投资观点。

伯里在Substack平台上所发布的文章中指出，他认为由私募股权所控股的保险公司方面存在一定的问题，并且这些公司在近年来一直在其资产负债表上持续积累风险较高、流动性较差的信贷工具。

此外，他还分享了一篇关于私募股权公司收购保险公司并向其注入大量资产支持证券这一趋势，以及其对经济所带来的潜在风险的研究论文。伯里特别指出，近期这些投资活动大多与人工智能之间存在着某种关联。

"这些资产支持型资产以及结构性证券，正日益从数据中心与芯片租赁业务当中剥离出来，"他写道："这有可能导致经济出现连锁反应——即通过撤回对数据中心建设所投入的资金，而数据中心建设本身也是美国经济增长当中日益重要的一项组成部分。"

在很长的一段时间里，伯里持续公开地表达出了他对人工智能热潮，以及他认为在私募信贷领域方面正在酝酿的问题所抱有的担忧。今年以来，他已多次就人工智能市场存在的泡沫发出警告，并且公布了其针对一些科技行业内最为知名的公司所建立的做空仓位，这其中便包括了英伟达与Palantir。到了今年4月，他则明确指出，私募信贷以及私募股权两者均已走到了“末路”的边缘。

现在，伯里正试图弄清楚，究竟是什么样的因素能够迫使那些争先恐后地为人工智能基础设施建设提供资金的私人信贷公司进行"清算"。他明确指出，"利率持续走高"有可能成为推动这一进程的催化剂。

他还进一步强调，在过去五年的时间里，10年期国债收益率经历了大幅攀升，这一变化使得私募股权与私募信贷体系核心的诸多以债务驱动的运作机制，变得越来越难以维系。

伯里所指出的最大风险，同时也是他所引用的那篇论文的作者们最为担忧的一点，在于保险公司与一般公司之间存在着本质区别。一旦危机发生，保险公司能够获得国家担保计划的支持，而真正面临风险的归根结底是纳税人。

他指出，一旦人工智能泡沫破裂，导致保险公司所持有的信贷投资出现爆炸式亏损，那么这一情形便有可能构成系统性风险。正如论文作者所阐述的，保险公司的基础设施建立在一套"比银行业联邦存款保险制度更能迅速地将损失进行社会化分摊"的体系之上。

伯里指出，私募股权公司方面一直在采取"拖延时间"的策略，但如果利率进一步上升，那么这种情况将难以继续维持下去。

"这个过程毫无美德可言，"伯里补充道："这不过是私募股权公司把最后一个问题拖延至漫长道路尽头的做法。纳税人只能在一旁干等着。"

来源：AI繁荣何时衰？“大空头”伯里：一颗“大雷”正埋在私人信贷市场！ | 财联社