财联社7月16日讯（编辑 李莹） 算力基建的建设引爆了电力需求，能源公司得以化身为AI“淘金热”当中的“送水人”。今年上半年，能源行业迎来了本世纪最火热的IPO潮。

据英国金融交易数据服务商Dealogic所开展的统计，今年上半年能源企业的IPO募资总额已经达到了126亿美元。这不仅成功创下了自1999年底互联网泡沫达到巅峰以来的半年度最高水平，也进一步刷新了有史以来的上半年最高纪录，远远超过了2025年全年43亿美元的募资总额。

值得注意的是，该项统计所界定的“能源企业”并非仅仅局限于能源资产以及电力运营公司这些主体，它还把变压器、发电机等能源电力基础设备制造商也纳入其中。

注：图中蓝色柱状图所代表的是每年上半年的IPO融资金额，而米色柱状图所对应的则是下半年的IPO融资金额。

加拿大皇家银行（RBC）的清洁能源分析师Chris Dendrinos表示：

投资者的第一步是对英伟达等AI概念股进行买入。紧接着他们便意识到：‘等等，每一颗芯片都需要电力来进行驱动！’这给能源公司带来了巨大的顺风效应。

电力容量扩张、美国制造业回流以及AI相关基础设施投资仍然构成了核心资产配置的主要方向。

全球资管与ETF发行商GMO于本周发行了一款电力基建ETF，以对发电、电网以及电气化基础设施板块股票进行投资作为其核心方向。

全球IPO数据服务商Renaissance Capital主管Bill Smith则表示，2026年的IPO市场将因两件事情而被载入史册：一是SpaceX得以实现的上市；二是市场为AI基础设施建设所开展的大规模募资。

有多家能源电力相关企业已成功完成了IPO：配电设备厂商Forgent Power Solutions主营数据中心配电设备，得益于变压器以及开关柜供不应求、交付周期拉长的状况，在今年2月开展了IPO并募资17亿美元；德国燃气发动机制造商Innio精准踩中了数据中心转向现场自主发电的行业新风口，于今年6月完成了近28亿美元的IPO。

此外，作为小型模块化核反应堆（SMR）燃料供应商的Standard Nuclear预计将在本月晚些时候开展美股IPO。

一个典型的AI核心数据中心年耗电量大约达到了87.6万兆瓦时，这一数值大致相当于一座中型城市一年所使用的居民用电总量。根据全球能源环境咨询服务商ICF所开展的预测，美国电力需求在2026年至2035年间预计将会增长39%。

投机性项目涌入公开市场

如今，涉足核电以及地热的重资产企业也得以陆续登陆公开市场开展募资；与此同时，投资者也表现出对新技术开发企业的投资意愿。

杰富瑞负责电力、公用事业以及清洁能源的研究分析师Julien Dumoulin-Smith指出：

这是一个即便投机性项目也能够获得资金支持和承销服务的时期，而且资金来源不再局限于风险投资或私募股权方面。

此外，由于能源板块估值相对处于较低水平，这一点也吸引了投资者的关注。行业数据显示，目前能源行业的市盈率约为18倍，而信息技术行业的市盈率则高达40倍。

纷纷破发：市场拉响警报？

尽管市场对于能源企业的IPO申购意愿表现得较为强烈，但也有相关迹象所表明，不少投资者会在热门公司上市之际对其进行疯狂追捧，而随后不久便会选择开展抛售以实现套现。

根据金融交易数据服务商Dealogic所开展的统计，在2025年年初至今成功实现上市的能源公司当中，有接近三分之二的股票目前已经跌破了发行价格。相比之下，整个行业所有IPO出现破发的比例则还不到40%。

注：图中所呈现的是2025年初至今上市的能源企业股价涨跌幅，其中红色所代表的是已跌破发行价的企业。

由亚马逊所支持并且专注于小型模块化核反应堆开发工作的X-energy公司在今年4月份成功完成了上市，目前其股价已经较23美元的发行价格下跌了33%；燃气发电机制造商ERock自从6月份开展IPO以来其市值已经蒸发了42%；而数据中心能源公司Fermi自去年10月实现上市以来股价跌幅达到了68%。

美股投行道明考恩（TD Cowen）可持续发展以及能源转型分析师Jeff Osborne所表示，那些目前表现较好的公司通常已经拥有了实体业务，而不是在开展一场纯粹的科学实验。

来源：AI基建引爆能源行业IPO热潮 但近三分之二跌破发行价 | 财联社