五年来首次，英伟达加入AI发债大军
财联社6月16日讯（编辑 潇湘） 当地时间周一(6月15日)，英伟达公司发行了250亿美元的高评级债券，这标志着其五年来首次进行公开的债券标售。在投资者争相寻求从人工智能热潮中分得一杯羹的背景下，这一举动也显著推高了科技巨头们近期掀起的巨额公司债发行热潮。
根据知情人士透露，这项包含7个期限档次的债券发行计划，成功获得了高达850亿美元的认购额，这一认购规模超过了初始发行计划的三倍有余。同时，其发行规模也从最初计划的约200亿美元被上调至250亿美元，这充分凸显了市场投资者对该债券发行的强劲认购需求。
此次发行的债券期限结构覆盖范围十分广泛，具体涵盖了从2年期至30年期的共计七个不同期限。得益于投资者踊跃认购的市场反应，其中期限最长的30年期债券，其收益率相较最初的定价指引已显著收窄了25个基点，最终的溢价幅度仅比相同期限的美国国债高出65个基点。根据安排，本次发行所募集的资金将主要用于偿还既有债务等相关用途。
值得注意的是，英伟达此次发债，甚至未举行银行在投资级债券发行前通常举办的路演。
CreditSights公司分析师Andy Li在评论此次发行时指出，“他们选用这种‘闪电发行’的策略并不令人意外。这主要是因为英伟达具备了主导性的市场地位和雄厚的财务实力，因此无需费力地向投资者进行自我推介。”
英伟达将能够受益于更低的借贷成本，上周末美国与伊朗达成结束冲突的协议，这促使了债券市场出现反弹。用以衡量投资级债务风险的指标，已降至自二月初冲突爆发以来的最低水平，这使得整个信贷领域的借贷活动趋于活跃。
尽管在此前数个月里持续经历着市场冲突，但信贷利差在整体上依然保持着相当程度的吸引力，因为投资者已经将其现金储备投入到了交易活动之中。依据LSEG Lipper所提供的数据，美国高评级债券基金已获得了大量的资金流入，并由此创下了连续13个月实现资金流入的纪录。
智库分析师Robert Schiffman在致客户的报告中指出，此次发行的相对低成本的长期债券，有助于实现英伟达平均资本成本的降低，并为其与OpenAI等机构在战略性人工智能合作方面提供了必要的资金支持，同时并不会削弱其目前AA级的信用评级。
由此可见，在企业持续建设数据中心以及其他为支撑人工智能快速发展所需基础设施的过程中，英伟达如今也已加入了由谷歌与亚马逊等科技巨头所构成的阵营，共同向信贷市场投放了规模高达数千亿美元的巨额资金。
注释：此项为今年以来规模最大的高评级债券发行案例
周一完成的债券发行，其规模达到了英伟达此前在2021年新冠疫情期间所进行债券标售的五倍以上——在那次发行中，公司募集了约50亿美元的资金。当然，彼时英伟达的整体营收规模也远不及当前水平：该公司在2022财年的营收约为270亿美元，而到了2026财年，其营收已增长至2160亿美元。
在此次标售完成后，英伟达的未偿债务将从此前的85亿美元规模，增加至约300亿美元的水平。
迄今为止，投资者对科技巨头们的债券发行持续保持着积极的投资态势。在投资者看来，英伟达的债券之所以显得尤其具有吸引力，主要原因在于两个方面：首先，该债券的发行规模在市场上显得格外稀缺，这使得该投资标的对资金具有独特的吸引力；更重要的一点是，它成功规避了传统数据中心融资模式中普遍存在的底层建设以及工期延误等风险。
英伟达作为这些项目的长期核心供应商，已逐步发展为人工智能生态系统的基石，并由此跻身全球市值最高企业之列。该公司正在投入大量资金，以支持那些有望驱动人工智能需求持续增长的企业：其中包括对芯片制造商英特尔进行50亿美元的股权投资，向模型开发商Anthropic PBC投资100亿美元，以及参与OpenAI高达300亿美元的融资轮。与此同时，该公司亦相应提高了对股东的分红比例。
与众多大型科技企业类似，英伟达正从当前的人工智能浪潮中获取丰厚的利润与充沛的现金流。根据业内分析人士的普遍预测，英伟达在截至明年1月31日的财年中，预计将产生超过2000亿美元的自由现金流。
不少市场观察人士分析认为，在人工智能基础设施建设需求持续激增的大背景下，英伟达尽管手握着庞大的现金流并展现出强劲的盈利能力，但公司管理层可能仍倾向于通过发行此类低成本债务工具来维系财务上的资本弹性，以便于为未来的扩张布局预留充足的战略空间。
然而，面对科技企业持续累积且规模不断扩大的债务融资，部分业内人士也表达了相应的顾虑。哥伦比亚天黑石投资管理公司全球投资级信贷主管Tom Murphy指出，财务担保工具的广泛运用以及人工智能企业间日益加深的相互依存关系，已经引发了债券投资者对风险集中度上升的担忧。
市场对于此类循环融资模式已开始产生担忧情绪，由于该生态系统当中任何一个功能模块出现问题状况，这便使得整个运作体系都可能面临风险，”Murphy作出了指出。
数据显示，截至今年5月，与人工智能相关的债务发行量累计实现了约2360亿美元的规模，较去年同期大幅增长了357%。摩根士丹利预测，到今年年底，这一数字还将翻一番以上，有望达到5700亿美元。
来源：五年来首次！英伟达加入“AI发债大军”…… | 财联社
