中信证券指出，展望2026年下半年，AI新材料、军工新材料、固态电池、核聚变以及氢能等主题有望保持活跃；从时间维度来看，对新材料各板块中短期的催化因素及长期逻辑进行了梳理，看好政策、事件以及业绩释放等催化所带来的交易机会，把握具备高景气度的成长性行业以及优质赛道，建议积极布局相关产业链环节与材料端。

能源与材料（材料篇）｜紧扣产业演进脉络，挖掘高景气尖端材料领域机遇：2026年下半年投资策略

展望2026年下半年，AI新材料、军工新材料、固态电池、核聚变以及氢能等主题有望持续保持活跃；从时间维度来看，对新材料各板块中短期的催化因素及长期逻辑进行了梳理，看好由政策、事件以及业绩释放等催化所带来的交易机会，把握具备高景气度的成长性行业以及优质赛道，建议积极布局相关产业链环节与材料端。

▍ AI新材料：技术实现破局与需求加速释放，聚焦国产替代进程与龙头成长机遇。

1）先进封装材料：产能紧张的局面或将延续至2027年下半年，超额收益有望主要来自产业链当中最为短缺、最难实现替代、涨价传导最为顺畅的材料环节。建议重点关注ABF/CBF、CMP、化学品、EMC以及玻璃基板五条主线。

2）PCB新材料：在算力持续升级的带动下，PCB材料正加快迭代，M7级以上覆铜板有望推动PPO、碳氢等特种树脂需求集中释放。由于海外龙头扩产节奏偏慢，国内企业的替代进程正在加速。预计2026—2027年海外AI树脂市场规模将分别达到37亿和71亿元，其中M9级的增速最为突出。看好已绑定高端供应链、同时具备扩产能力的国产树脂厂商。

3）晶圆制造材料：SEMI预计，在AI驱动之下，全球300mm晶圆厂设备支出在2027—2029年将达到4780亿美元，并由此带动晶圆制造材料需求释放。存储环节进入超级景气周期，长鑫面向DRAM全球13.9%份额目标等正加快扩产，从而利好国产材料替代进程。其中，半导体硅片在2026年有望量价齐升，SUMCO预计AI对12英寸硅片需求占比将超过10%，并成为拉动整体增长的核心动力，国产12英寸硅片替代也在加速推进。此外，对涨价品种建议关注氦气、中东影响下的卡塔尔供应、六氟化钨、钨管制以及日本近30%产能或将断供，还有三氟化氮及日本厂商退出所造成的缺口。

4）AI液冷材料：AI芯片TDP突破风冷极限之后，英伟达Blackwell以及全球CSP自研ASIC正全面转向液冷。国内外云厂商Capex持续上修，同时叠加全球PUE法规收紧，进一步驱动液冷成为AIDC的标配。预计到2027年，全球液冷市场空间将达到218亿美元，2025—2030年CAGR高达105%。国产厂商已在全产业链展开布局，并正借助出海认证以及国内算力扩容来加速替代，建议重点关注冷板、CDU以及氟化液等核心环节。

5）化工AI应用：AI正从分子创制延伸到工厂运营，全面重塑化工产业。在分子层面，AI结合机器人系统，如MARS，可以把新材料研发周期由数月压缩至数小时，并显著降低试错成本；在工厂层面，AI能够对生产流程进行优化，减少副产物与能耗，实现实时故障诊断，并显著提升安全性以及运行稳定性。这一范式的核心，在于与化工机理深度融合的垂类大模型，以及由高市场占有率所带来的数据飞轮效应；工业时序大模型已在头部企业当中落地，并推动行业由工具助手向自主智能体演进。看好AI为化工行业所带来的系统性投资机遇。

▍化工新材料：绿色减碳以及再生领域有望步入高速增长阶段。

在“双碳”政策的持续驱动之下，绿色化以及再生化相关产业的整体规模正在不断扩大。1）在航空减排政策持续推进的背景之下，SAF已成为重要减排路径之一；在中性假设条件下，预计到2030年全球SAF市场需求有望达到1500万吨以上，行业在中短期内有望实现量价齐升；2）在船燃领域，生物燃料、绿色甲醇以及生物天然气正沿着多路径并行发展的方向加快推进；3）在化学纤维再生领域，rPET市场正逐步走向成熟，掺混添加需求也在持续扩大。

▍轻量化材料：在具身智能与商业航天的双轮驱动之下，相关需求正在逐步提升。

具身智能以及商业航天等新增需求的持续发展，正在对材料在高性能与轻量化方面提出更高要求。PEEK以及高性能碳纤维的下游应用空间有望被进一步打开，相关材料的市场空间也有望随之重塑。以PEEK为例，测算显示，百万台机器人对其形成的需求拉动有望达到1.2万吨，而据统计，2024年全球PEEK产能约为1.35万吨左右；在商业航天景气度维持高位、太空算力需求持续增长，以及材料轻量化与特殊环境要求共同带动高端碳纤维需求释放的背景下，预计到2030年我国商业航天用M级碳纤维市场规模约为110亿元，到2035年M级碳纤维市场规模有望达到356亿元。

▍高端制造&军工新材料：燃气轮机以及商业航天景气度持续向上，聚焦3D打印等新技术。

1）军工新材料：2026年作为“十五五”开局之年，新域新质作战力量正在加速建设，据央视新闻报道，2026年全国一般公共预算安排的国防支出较上年执行数增长6.9%，从而形成了有力的投入支撑。在全球局势演变的背景下，我国军贸凭借歼-35、歼-10CE等高效费比优势，市场份额有望实现快速提升。国产大飞机C919交付已超过200架，并进入规模化阶段，商发国产化也在提速推进，军工新材料业绩有望迎来底部改善。

2）燃气轮机：AI资本开支的持续上行正在推高数据中心用电需求，燃气轮机因此成为AI数据中心的优选供电方案。而海外龙头订单饱满、产能已排至2028年，供需缺口显著并进入涨价周期，国产燃机以及上游供应链有望承接外溢需求，受益于国产替代与出海。建议关注高温合金、特材、小金属以及零部件。

3）商业航天：商业航天已上升为国家新兴支柱产业，政策端的国标与融资支持以及技术端的可回收火箭正在形成共振。面对ITU窗口约束以及海外SpaceX IPO催化，GW/千帆星座将加快组网发射进程，而高密度发射会直接带动上游材料需求释放，建议关注液体火箭发动机用高强高导铜合金、热端部件用钽铌/高温合金，以及箭体结构用钛合金/碳纤维。

4）3D打印：随着3D打印技术逐步走向成熟，其在生产过程中无需依赖模具，且材料利用率可超过95%，同时尤其擅长对复杂结构开展轻量化成形，因此正由航空航天这一最大应用场景，以及医疗等领域，进一步向消费电子领域持续渗透，例如苹果等企业已开始导入钛合金中框与铰链。Wohlers预计，到2034年全球3D打印市场规模将达到1145亿美元，2023—2026年CAGR约为21.8%；当前消费电子领域的渗透率仍不足0.5%，因此后续增长空间依然广阔。建议重点关注具备核心技术壁垒的设备厂商，以及深度嵌入全球顶级产业链体系的零组件供应商。

▍新能源材料：围绕多维度协同构建新能源产业体系，重点关注商业化进程推进以及业绩释放情况。

1）固态电池：国家政策正在密集支持全固态电池标准体系建设，2024年研发投入约为60亿元；宁德时代、国轩高科等头部企业的中试线已实现贯通，预计2025—2026年将成为技术突破的关键时期，到2030年全球固态电池渗透率有望达到12.2%，产值超过5000亿元。聚合物、氧化物半固态路线有望率先实现产业化，硫化物则被视为全固态的终局方向。看好硫化物产业链中高纯硫化锂供应商。

2）可控核聚变：可控核聚变正获得国家战略层面的持续加持，已被写入“十五五”规划以及《中华人民共和国原子能法》。根据梳理结果来看，“十五五”期间，国内30余台装置将进入密集投建阶段，预计2025—2030年国内总投资将超过3000亿元。其中，2026年被判断为关键转折年份；据聚变新能官网信息，聚变园区招标规模接近88亿元，CFEDR等工程堆也有望启动。据Helion官网披露，Helion有望展示净能量增益，并推进2028年商用供电。行业正在由实验堆向工程堆跨越，远期设备市场空间预计可达万亿元，并将拉动核电产业链估值的重塑。

3）核电：核电材料属于高壁垒、高毛利赛道，根据梳理结果，核岛核心设备的毛利率超过30%。据世界核能协会数据，2025年核电占全球发电量约10%，而我国仅为4.82%，后续提升空间显著。AI电力需求激增正在驱动全球核电复兴，预计2025—2035年国内年均核准机组将达到10台以上，年均投资超过2000亿元，2026—2027年则有望迎来设备交付高峰。第四代核电、SMR即国际能源署预测2050年前投资6700亿美元的方向，以及乏燃料后处理，均有望打开新的增量空间。看好“华龙一号”出海以及核岛核心材料龙头。

4）氢能：氢能综合应用试点政策已将中央财政奖励由单一燃料电池汽车，拓展至绿氨、绿醇、氢冶金等工业用氢全场景，同时叠加碳达峰、碳中和考核办法的落地，对地方降碳责任进行了进一步锁定，绿氢产业链以及氢燃料电池车有望持续增长；与此同时，受数据中心等场景带动，固态氧化物燃料电池系统（SOFC）需求正在快速释放，氢能装备相关核心材料有望迎来广阔市场。

▍风险因素：

政策推出进度以及实施效果不及预期；新产品研发进展以及市场推广效果不及预期；各行业竞争存在进一步加剧的风险；技术进步可能引发行业格局出现剧烈变化；下游需求释放不及预期；行业资本开支力度不及预期；海外对我国半导体等行业的限制存在进一步加码的可能；技术突破进展不及预期。

▍投资策略：

从时间维度来看，对新材料各板块中短期的催化因素及长期逻辑进行了梳理，看好由政策、事件以及业绩释放等催化所带来的交易机会，把握具备高景气度的成长性行业以及优质赛道，建议积极布局相关产业链环节与材料端。

（文章来源：界面新闻）

来源：中信证券：下半年AI新材料、军工新材料、固态电池、核聚变、氢能等主题有望表现活跃 | 东方财富网