6月10日，力量钻石审议通过了超过10亿元的资金用途变更议案，决定把原本拟投入培育钻石项目的10.28亿元，转而投向“金刚石功能材料生产研发建设项目”。由于原项目受到设备迭代加快、建设周期被拉长等因素的影响，力量钻石试图借助切入高端功能材料赛道的方式，寻找新的盈利增长点。公告指出，新项目将重点聚焦于散热、光学等材料领域，虽然发展前景较为广阔，但仍然面临技术持续迭代以及同质化竞争等方面的风险。

6月10日，超硬材料领域的知名企业力量钻石（SZ301071，股价70.50元，市值183.49亿元）召开了第三届董事会第十二次会议，并审议通过了一项涉及超过10亿元资金用途变更的议案。

面对培育钻石原募投项目出现设备迭代提速、建设周期拉长以及资金闲置等多重因素的影响，力量钻石拟把尚未使用的10.28亿元募集资金变更投入到全新的“金刚石功能材料生产研发建设项目”当中。

《每日经济新闻》记者注意到，力量钻石的发展重心，正由此前景气度一度较高的培育钻石扩产，逐步转向AI算力散热、精密光学等高端功能材料赛道，试图借助切入国家战略性新兴产业的方式，寻找盈利能力更强的“第二曲线”。

力量钻石提到，本次变更事项有助于提升募集资金的使用效率，优化公司产能布局以及运作效率，进而提高公司的综合竞争力，符合公司未来发展的战略要求，也符合公司的长远利益以及全体股东的利益。

然而，在这场耗资超过10亿元、建设周期长达3年的产业转型过程中，力量钻石也同时提到，未来市场可能会出现同质化竞争进一步加剧以及产品价格发生波动的情况。与此同时，下游需求还会受到行业周期以及终端消费迭代等因素的影响，如果下游市场需求未能达到预期，那么就可能会造成项目产能消化方面的压力，并存在一定的市场经营风险。

已投入超10亿元后“刹车”

力量钻石此次对巨额资金投向作出调整的背后，实质上是原募投项目在实施过程当中，受到了市场环境以及技术环境双重变化的影响。

2022年8月26日，力量钻石借助向特定对象发行股票的方式，共计募集到高达38.91亿元的资金净额。其中，“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”属于核心项目，计划投入的募集资金金额为21.89亿元。

力量钻石提到，原项目于2022年完成立项。彼时，全球培育钻石行业正处在快速发展的阶段，海内外终端消费需求持续扩张，行业整体维持在高景气周期之中，市场对于高端培育钻石产品的供给相对紧缺。与此同时，国家政策持续大力支持超硬材料产业向智能化以及高端化方向发展，河南本地超硬材料产业集群的配套也较为完善，从而为项目实施提供了良好的政策环境以及产业基础。

从披露信息来看，力量钻石原本希望借助新建人造金刚石生产厂房、购置智能化以及自动化六面顶金刚石合成压机和相应配套的生产、检测、辅助设备，并扩充生产团队等方式，来推动相关产能建设工作的开展。

公告显示，截至2026年5月31日，该项目累计已经投入募集资金10.51亿元，在项目实施过程中，实施主体并未发生变更，项目建设所形成的资产主要包括商丘力量厂房以及生产设备；其中，厂房将继续用于变更后的募投项目，生产设备也将继续正常服务于公司的生产经营。

“原项目近年来受到设备迭代提速、碳化钨等核心设备配件价格大幅波动等多重因素的影响，导致项目建设周期被拉长、设备采购成本出现上涨。”力量钻石表示，一方面，六面顶压机等核心生产设备技术正在快速迭代，如果长期搁置并等待投产，那么未来设备采购价格以及技改投入都将超出预算；另一方面，长期闲置的募集资金无法形成经营收益，资金使用效率相对偏低。

值得注意的是，为了提升资金收益水平，公司在2026年5月15日召开的2025年度股东会上，已经审议通过了运用不超过21亿元闲置募集资金进行现金管理的事项。面对行业景气度以及设备成本的逆转变化，为了切实提升募集资金的使用效率，力量钻石经过审慎研究后，选择对尚未使用的10.28亿元募集资金用途进行变更。

转向高端散热与光学材料

面对培育钻石业务在扩产方面遇到的瓶颈，力量钻石把发展目光转向了科技属性更强、产品附加值更高的金刚石功能材料领域。

公告显示，新项目“金刚石功能材料生产研发建设项目”的实施主体仍然为力量钻石的全资子公司商丘力量钻石科技中心有限公司，即简称为“商丘力量”，项目拟投入的总投资金额为10.28亿元，其中包括建设投资8.90亿元以及铺底流动资金8798.11万元。

项目基本情况显示，该项目的建设周期为3年，主要聚焦于散热材料、光学材料以及声学振膜等高端金刚石功能材料的规模化、标准化生产，并围绕金刚石单晶及多晶生长、精密加工到终端产品供货等环节，对全产业链条进行全面扩容。

在项目可行性分析过程当中，力量钻石提到，随着AI大模型持续迭代升级，高端服务器以及GPU图形处理器芯片的功耗水平不断攀升，传统铜铝散热材料已经逐步触及物理极限，因此，具备超高导热性能的金刚石材料被视为高功耗算力设备当中近乎唯一的刚需散热材料。在这一背景之下，相关行业正在迎来爆发式发展的关键拐点，全球金刚石散热市场在未来数年之内将会实现快速增长，渗透率也会持续提升，整体市场的增量空间十分广阔。

力量钻石表示，本项目将推动高端金刚石材料实现规模化、标准化量产，精准填补国内产业在相关产能方面的空白，并有望打破海外企业在技术、工艺以及高端产品市场长期形成的垄断格局。待项目落地之后，可显著提升高端功能金刚石的国产化率，推动战略新材料实现自主保供，从而有效化解关键材料“卡脖子”风险。

在盈利预期方面，力量钻石表示，金刚石功能材料具备更高的技术壁垒与产品附加值，整体毛利率水平明显优于公司现有业务，因此在盈利能力方面呈现出较为突出的优势。待项目投产之后，公司将进一步丰富自身的产品矩阵，改变传统产品陷入同质化竞争的局面，并有效平滑原有主业所面临的行业波动，进而提升整体经营的稳定性以及综合竞争力。随着高端功能材料国产化进程的持续推进，相关产品的市场渗透率将会稳步提升，从长期来看，可以持续增厚企业的营收与利润。

然而，把发展重心押注于“第二曲线”仍然伴随着相应风险。力量钻石在可行性分析过程当中，也客观提示了多方面的挑战。例如，高端功能金刚石属于高精尖新材料领域，其工艺迭代速度相对较快，且散热、光学以及声学等领域对产品纯度、精度与一致性的要求还在持续提升。如果后续行业技术路线发生迭代，或者新工艺迅速普及，那么现有生产工艺就可能面临迭代滞后的风险。

在市场端，随着国内同行陆续对相关产能进行布局，未来可能会出现同质化竞争进一步加剧以及产品价格发生波动的情况；同时，如果下游需求未能达到预期，那么就会对产能消化形成压力。此外，项目扩产完成之后，固定资产折旧、运维成本以及人工成本都将有所提升，如果产能利用率未能达到预期，那么就会对项目整体盈利水平形成一定压力，并存在产能运营与成本管控方面的风险。

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来源：力量钻石10亿元募投“临阵转向”：抛弃培育钻石扩产，押注AI散热材料能否破局？ | 每日经济新闻