每经编辑｜吴永久    

｜2026年5月29日 星期五｜

NO.1 银河证券：AI驱动下数据中心向Token超级工厂转型

银河证券研报认为，Token是AI大模型处理信息的最小单元，可精准计量算力、显存与电力消耗，作为AI算力经济的价值载体，堪称AI时代“水电煤”与核心生产要素，推动数据中心成为Token规模化生产的智能工厂。Token生成速度与硬件性能高度相关，硬件成为Token经济增长的核心驱动力。AI驱动下数据中心向Token超级工厂转型，带动PCB、被动元件等核心元器件全面升级。

NO.2 中信证券：预计存款增长强于贷款的趋势将维持

中信证券研报指出，本轮资金宽松主要是存款高增与信贷偏弱驱动的“自发式宽松”，一方面结汇回流叠加居民存款搬家共同推升非银存款与流动性宽松，另一方面实体贷款投放走弱，导致部分流动性“淤积”在银行间市场。展望未来，该机构预计存款增长强于贷款的趋势将维持，在央行适度调控流动性的背景下，资金有望维持相对宽松状态。

NO.3 中信建投：资本市场改革深化下 券商“科创属性”价值重估

中信建投证券研报称，2025年以来科创板“1+6”改革、创业板深化改革相继落地，两大板块错位发展格局形成，成为A股科创企业融资核心阵地。券商科创属性主要来自投行保荐承销、双创IPO跟投及直投、私募业务，截至2026年5月26日，头部及特色券商跟投累计浮盈达90.91亿元。当前非银板块估值处于历史偏低区间，改革红利持续释放叠加科创业务业绩兑现，板块配置价值凸显，建议关注头部券商及科创特色鲜明的中型券商。

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