郭晨凯 制图部分MLCC产业链公司上半年预计业绩

今年以来，受AI算力需求爆发式增长的影响，素有“电子工业大米”之称的MLCC（片式多层陶瓷电容器）供应持续紧俏，价格保持上涨态势，带动被动元器件行业景气度显著回升，多家上市公司预计上半年业绩实现大幅增长，其中最高增幅超过6倍。

展望下半年，行业人士对上海证券报记者表示称，7月以来，MLCC价格整体保持平稳，品类内部的价格则出现了加剧分化，其中AI和车规级高端高容产品的价格继续上涨。在AI服务器需求旺盛、原厂产能被锁定、上游贵金属等原材料价格居高不下的背景下，预计下半年高端高容MLCC价格将继续上涨，并有望推高被动元器件市场整体景气度。

Choice data showed that, as of July 27, 12 A-share MLCC concept companies disclosed their first-half performance forecasts, with 11 achieving profitability and all of them realizing year-on-year improvements in their profitability.

博杰股份暂居业绩增幅榜榜首。公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.5亿元至1.85亿元，同比增长642.86%至816.20%；预计实现扣非后净利润1.47亿元至1.82亿元，同比增长929.32%至1174.39%。

雅创电子作为村田的代理商，业绩增幅暂居第二。公司预计上半年实现归母净利润2.20亿元至2.70亿元，同比增长439%至561.49%。备受市场关注的风华高科，上半年也取得不错成绩，预计实现归母净利润2.7亿元至3亿元，同比增长61.84%至79.82%。

对于业绩增长原因，多家公司均提及AI算力需求旺盛以及景气度上行等关键词。

雅创电子表示，公司业绩大幅增长：一方面源于国产替代进程持续深化，公司推动汽车电子业务稳中有进、持续向好发展；另一方面，在全球半导体产业AI算力需求爆发与存储超级周期的双重驱动下，公司紧抓AI、存储市场需求增长的契机，持续深化与上游存储、被动器件厂商的战略合作，同步推进与下游客户的合作机会。

风华高科表示，业绩增长原因之一是电子元器件行业景气度持续上行，公司MLCC、片式电阻器、电感器等主营产品市场需求持续增长，公司集中资源聚焦高端转型和新兴市场开拓，主营产品销量及单价同比上升。

AI算力带动MLCC持续涨价

作为基础被动元件之一，MLCC广泛应用于消费电子、汽车等场景，并在AI算力时代迎来价值重塑。

NVIDIA GB300单台服务器对MLCC的用量约为3万颗，为普通服务器用量的7.5倍至15倍；最新的Vera Rubin服务器对MLCC的用量可能提升约40%……摩根士丹利拆解数据显示，在AI服务器物料清单（BOM）成本构成中，MLCC已跃升至第三大成本项，仅次于GPU和存储芯片。高盛测算，AI服务器MLCC市场正保持80%左右的年复合增速高速扩容。

需求在持续爆发，但供应却持续不足。在传统的消费以及车载市场下，全球MLCC整体市场规模约150亿美元，年均增长幅度约为10%。受限于设备、原材料等因素，原厂扩产节奏约束了整体供给释放的速度。

供需失衡之下，涨价潮起。2025年下半年至2026年2月，全球被动元器件（MLCC、电阻、电感、钽电容、磁珠等）进入全品类、多轮次、跨区域涨价周期，价格涨幅普遍在5%至30%，高端品类的价格涨幅更高。2026年4月起，全球被动元器件迎来新一轮涨价，原厂优先保供AI、车规级大客户，渠道商价格出现一天一价。

今年7月以来，被动元器件开启新一轮价格上涨。

July 1, passive component giant Yageo notified clients of a price adjustment for its full range of capacitors, with the increase taking effect from that day onward. The products in question encompass approximately 50% of Yageo's revenue, and for the first time this adjustment applies directly to end-clients such as EMS and OEM manufacturers.

高端高容产品下半年或继续紧俏

近期，市场传出MLCC价格松动的消息。

记者采访分销商人士获悉：7月以来，MLCC渠道价格整体平稳但价格分化开始加剧，其中最近两周个别料号MLCC的价格出现回调，然而AI和车规级的高容产品继续缺货，平均累计涨价幅度超过50%，个别料号价格涨了几倍。

展望下半年需求及价格走势，接近原厂人士表示，趋势均没有变化。

预计下半年高端高容MLCC产品价格将继续上涨，但中低容量产品价格涨幅将非常有限。上述分销商人士认为，MLCC涨价核心逻辑锚定AI算力刚性需求。在AI服务器厂商将村田、三星电机的高端产能全部锁死后，后者又将其他产能挪到高毛利产品，导致常规产品供应跟着紧张。当前，高端高容MLCC交期已经拉长至四五个月，预计后续涨价确定性高，常规型号MLCC产品价格大概率不会回落太多，甚至有可能微涨。

另外，由于白银以及铜等原材料价格处于高位状态，包括电容和电感在内的被动元器件，整体上价格都不会有太大的回落。

TrendForce consulting firm has pointed out in its latest report that the risk of shortage of high-end MLCC in the second half of the year is increasing: as new AI chip platforms from NVIDIA, Google, and AMD begin mass production in the third quarter, the continuous occupation of capacity by AI orders, combined with advanced procurement, will lead to extended delivery periods for high-end MLCC and a high probability of price increases in the second half of the year, with the fourth quarter expected to be a key period for observing whether the high-end MLCC market officially turns into a shortage.

TrendForce consulting firm believes that the three major MLCC leaders Murata, Samsung Electro-Mechanics, and TDK achieved BB Ratios of 1.30, 1.31, and 1.25 in late June, respectively, setting new highs, with the overall MLCC market BB Ratio rising synchronously to 1.04, indicating that order backlog pressure is accumulating rapidly and the risk of supply shortages is continuously increasing.

来源：AI算力需求催热上半年业绩 MLCC产业链高景气度下半年将延续 | 证券时报网