7月15日，国新办举行了新闻发布会，对2026年上半年国民经济运行情况进行了介绍。

《每日经济新闻》记者注意到，6月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨4.1%，这一水平创下了2022年8月以来的新高。2022年10月至2026年2月期间，我国PPI同比增速连续41个月处于负增长状态，今年3月实现了由负转正，此后其涨幅持续走高。

PPI同比从今年3月起成功实现了由负转正，此后其涨幅呈现持续走高的态势。图片来源：国家统计局

此外，上半年我国居民消费价格指数（CPI）呈现出了温和回升的态势，同比实现了1.0%的上涨，其中一季度上涨0.9%，二季度上涨1.1%，二季度涨幅比一季度扩大了0.2个百分点，自去年四季度以来居民消费价格涨幅已连续三个季度保持扩大趋势。

上半年物价走势所传递出的信号有哪些方面？当前价格运行呈现出的结构性特征又是怎样的？围绕CPI以及PPI的相关问题，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者对申万宏源证券首席经济学家赵伟开展了专访。赵伟在2023年曾应邀参加由总理主持召开的经济形势专家座谈会。

赵伟 图片来源：受访者

供给出清对石化链中下游PPI所提供的支撑力度有所增强
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NBD：今年2月份以来，CPI同比一直在1%到1.3%的区间内呈现小幅波动的态势，6月份同比上涨1%，环比下降0.3%。6月PPI同比上涨4.1%。您如何看待当前物价运行所呈现出的走势？

赵伟：从6月份的物价数据所呈现的情况来看，结构方面上游的油气开采PPI回落幅度较大，这一情况与高频油价走势基本实现了匹配。同时，有色采选PPI环比回落幅度较大，有色压延PPI也有所下行，测算表明油、铜等大宗商品价格拖累了PPI环比小幅走低。

在CPI方面，6月份的CPI同比出现了0.2个百分点的回落，最终达到了1%的水平。其中由于受到了国际油价以及金价调整所带来的影响，交通工具用燃料的CPI同比回落了5.8个百分点，下降至15.3%的水平，同时黄金饰品的价格也呈现出明显下滑的态势，这对核心商品CPI的拉动作用回落了0.6个百分点，最终使其处于1.1%的水平。

值得注意的是，除了供给出清对石化链中下游PPI所提供的支撑力度有所增强以外，人工智能（AI）对PPI以及核心商品CPI的拉动也持续增强。具体来看，PPI方面，计算机通信设备PPI环比延续上行，反映了AI需求的拉动。同时，AI相关的消费品价格也明显走高，比如通信工具CPI同比回升1个百分点至7.6%，对核心商品CPI形成了较大支撑，剔除金饰品后的其余核心商品CPI同比较前月上行0.1个百分点至0.1%。其他商品CPI同比则基本稳定。

相比之下，食品以及服务CPI环比继续呈现走弱态势，这也反映出通胀所具有的K型分化特征进一步加深。

NBD：6月份PPI同比上涨到了4.1%的水平，这一表现成功创下了自2022年8月以来的新高，请问这一过程主要是由哪些行业发挥了带动作用所导致的？

赵伟指出，PPI同比成功实现了回升，其中生产资料价格回升幅度相对较大。

具体来看，6月份PPI同比成功实现了4.1%的上涨，与前月相比其涨幅回升了0.2个百分点。结构方面，生产资料PPI较前月上行了0.3个百分点至5.5%，而生活资料PPI则较前月回落了0.1个百分点至-0.9%。

后续PPI同比有望保持3.0%以上较高水平

NBD：前面您所提及AI对PPI以及核心商品CPI的拉动作用得以持续增强，但目前市场对“AI泡沫”的争论较为激烈。您如何看待AI行业的后续发展空间？

赵伟：首先，AI创新成功带动了新一轮科技革命，全产业链改造以及上下游生态建设仍在持续推进落地，应用端商业化收费成功落地之后产业链闭环得以逐步打通，算力配套以及电力基建投入仍在持续加码，产业上行周期目前并未完结。

其次，在国内出口增速方面，AI产业链对其贡献达到了约10个百分点，而非AI品类所贡献的比例则约为5个百分点。韩国等国家近期的经济增长也得益于半导体AI硬件产业所带来的红利，全球AI投资呈现出明显地域以及行业分化特征。

NBD： 您认为下阶段我国物价走势如何？

赵伟：在PPI方面，前期高油价已经在一定程度上导致石化链中下游进行了供给出清，这意味着中下游供给偏紧的格局并不会因为即期油价回落而结束，叠加制造业前期在建工程增速下行对未来产能利用率所形成的滞后传导，预计中下游供给出清会额外支撑通胀读数（衡量通货膨胀或通货紧缩程度的具体量化数据）。

与此同时，受到AI行业发展的影响，有色压延以及计算机通信设备等AI领域相关的PPI可能会继续呈现上行的态势，根据初步测算的结果来看，后续PPI同比虽然趋于回落，但仍有望保持在3.0%以上的较高水平。

中下游PPI回升也将向CPI进行传导，其中尤其带动核心商品CPI上涨，预计三季度CPI同比也将保持韧性。

封面图片来源：每经媒资库

来源：解读经济半年报｜赵伟：AI相关消费品价格明显走高，AI对PPI等拉动作用持续增强 | 每日经济新闻