财联社7月2日讯（编辑黄君芝）美股知名科技分析师以及韦德布什分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）首次对SpaceX开展了评级工作，给予了“跑赢大盘”的评级，目标价设定为190美元。SpaceX自上月“世纪IPO”以来，股价在过去三周内出现了剧烈波动，因此投资者正密切关注华尔街对于其估值所持有的看法。

艾夫斯认为，SpaceX同样也将在超大规模数据中心的竞争过程当中发挥出重要作用。而上述目标价则意味着，SpaceX股价较当前所处水平还能实现约21%的上涨。

艾夫斯以及韦德布什团队认为SpaceX在发射、互联以及人工智能（AI）这三个领域开展了投资。他们进一步指出，SpaceX是“科技市场中最具差异化的资产之一”，并且“依赖于其在互联、发射以及人工智能基础设施方面所构建的垂直整合平台，它已经做好了充分准备，得以成为一家主要的超大规模企业”。

如果先撇开近期的震荡不谈，艾夫斯会分别基于上述三大业务线来构建他的看涨观点：

首先，卫星宽带业务Starlink仍然作为公司的利润引擎在发挥作用，截至6月5日，其用户数量约为1200万，平均每用户收入接近66美元。他认为，该公司在全球电信以及宽带市场所占份额不到1%，因此发展空间巨大。

相比之下，他所认为的是，发射业务与其说是一个可以带来利润的池子，倒不如说是一个内部的成本中心。也正是这个成本中心，才得以让其他一切业务成为可能。SpaceX在2025年成功执行了约170次发射任务，将2213公吨有效载荷送入到了轨道当中，这一数量超过了世界其他所有公司发射量的总和，这也就使得SpaceX“与其说是领先的供应商，不如说是市场本身，其他公司都在争夺剩余的市场份额”。

最后，艾夫斯把最高的估值倍数赋予了人工智能以及计算业务这一领域，他指出这一垂直领域构成了公司整体价值所依赖的基石，而SpaceX在其IPO招股说明书中也表达了类似的观点。该业务近期成功获取了规模庞大的算力交易，其年交易额接近280亿美元，其中最引人注目的是与Anthropic以及谷歌所达成的合作，这两家公司分别运用SpaceX的Colossus数据中心来为Claude以及Gemini等产品提供AI计算服务。

像亚马逊网络服务（AWS）、微软Azure以及谷歌云这样的所谓超大规模云服务商，它们运营着全球性的多客户云平台，所提供的是自助服务以及按需销售的软件栈，其中包括数据库、网络以及托管服务。艾夫斯承认，SpaceX并非传统意义上的超大规模云服务商，这是因为它并不提供像AWS或Azure那样的全部解决方案，但是它可以出租其计算集群，将过剩的计算资源转给云服务商，从而来获得收入。

艾夫斯进一步指出，SpaceX所拥有的优势在于它拥有千兆瓦级的计算集群，而且该公司能够比其他任何公司更快、更便宜地建造更多类似的集群。但其计算服务协议的缺点在于，这些协议可以在90天内取消，因此其稳定性不如传统的多年期协议。

艾夫斯还特别对星舰（Starship）开展了提及，并指出这款下一代火箭既构成了整个系列当中最大的价值来源，同时也代表了最大的风险因素。该火箭已经开展了12次试飞，然而尚未按照设计要求完成在轨推进剂转移，而且面临监管方面的压力，这可能会推迟原定于2026年下半年进行的有效载荷交付。

不过从整体角度来看，艾夫斯以及韦德布什把SpaceX目前所面临的巨额亏损称为投资周期而非企业经营不善。他们承认如果按照现有营收水平来开展测算，那么SpaceX估值看起来会显得偏高，但是他们认为在未来2-3年当中业务落地将得以改变市场对于价值判断的结果，建议投资者着眼于长期趋势，忽略6-12个月短期估值波动。

不过，他也承认，支撑其目标的AI计算经济将依赖于星舰的表现。

SpaceX可能会很快迎来另一个利好因素。该公司将会在7月7日（下周二）美股开盘前被纳入到纳斯达克100指数当中，这种如此迅速的纳入速度在实际中实属罕见。摩根大通对此开展了估计，认为这可能会吸引约43亿美元的被动资金流入。

来源：知名分析师：SpaceX还能涨超20%，发射、互联和AI形成“完美闭环”！ | 财联社