每经编辑｜蒙锦涛    

5月13日，阿里巴巴集团发布2026财年Q4及全年财报，财报显示，阿里云外部商业化收入增长加速至40%，其中AI相关产品收入占比首次突破30%，成为新增长引擎。AI相关产品季度收入89.71亿元，年化收入突破358亿元。电商CMR同比增长8%，即时零售强劲增长57%，市场规模保持稳定，单位经济效益持续改善。

这一拐点的出现并非偶然。

财报后的电话会议上，阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示，近一个季度乃至近几个月，整个行业正发生重大变革：AI正从对话式聊天机器人，加速向智能Agent演进。智能Agent需要为客户承接高复杂度的推理任务，这直接带动市场对模型推理的需求持续大幅攀升。

在此大背景下，作为全球少有的具备全栈AI能力的公司，阿里凭借提前布局和持续投入，已占据有利身位。

吴泳铭表示，目前包含百炼MaaS平台在内的AI模型与应用服务年化经常性收入（ARR）已突破80亿元，截至6月的季度预计突破100亿元，年底突破300亿元。“这部分收入的高利润率优势逐渐凸显，将是我们未来收入健康、高质量的增长支柱。”

拐点确认

AI投入开始兑现

AI正在成为驱动云收入增长的主要引擎。

财报显示，阿里云外部商业化收入增长加速至40%，其中AI相关产品收入占比首次突破30%。本季度，AI相关产品收入达89.71亿元，连续十一个季度实现三位数同比增长，AI相关产品年化收入突破358亿元。电话会上，吴泳铭表示，未来一年内，AI占比将突破50%。

此外，企业客户对百炼MaaS平台的模型与应用服务需求持续攀升。过去三个月，模型服务的Token消耗规模较上一季度大幅提升。财报显示，2026年3月，百炼平台客户数量同比增长8倍。

可以发现，本季度，阿里云AI相关收入占比显著提升，标志着云业务增长动力已完成切换——从传统算力存储转向AI驱动的模型、算力与Agent服务。

同时，阿里首次披露AI相关年化经常性收入（ARR），这与全球科技巨头的趋势一致，在当前节点披露ARR，被市场普遍视为是AI商业化进入兑现期的明确信号。

在电话会议上，吴泳铭透露，百炼MaaS平台上的APItoken需求增长速度非常快，对比去年11、12月份，今年5、6月份已增长十倍以上。

“最近，AI模型和应用服务ARR收入已突破80亿元，截至6月的季度突破100亿元将是非常确定的事情。”吴泳铭说。

吴泳铭认为，当前AI模型的能力越来越强，当AI能够真正帮用户落地职场中的复杂工作任务后，可以明显看到：中美企业的需求高度一致，且都十分旺盛，都愿意为这类智能能力付费。

阿里之所以能率先迈入商业化回报周期、迎来AI发展拐点，核心在于其全栈AI战略布局与长期技术投入构筑的深厚壁垒。

财报显示，阿里在模型、芯片、云和AI应用各层面均实现了加速突破。

AI模型层，千问大模型智能实现显著提升，在推理、编程等方面处于领先地位，并丰富多模态模型矩阵。其中，阿里发布的Qwen3.6-Max-Preview在Artificial Analysis权威评测中登顶“最佳国产模型”；Qwen3.6-Plus凭借更强的多模态感知与推理能力，问鼎OpenRouter的全球大模型周调用量冠军。

阿里还推进专用模型布局，发布了开放世界模型HappyOyster、多模态视频生成模型HappyHorse和Wan2.7、全模态大模型Qwen3.5-Omni等，性能均处于全球领先水平。

芯片方面，平头哥自研GPU芯片已实现规模化量产，实现广泛产业应用。平头哥芯片与阿里云、千问模型形成了完整的一体化技术栈，显著提升了训练和推理效率。财报显示，超过10万卡真武PPU已部署于阿里云公共云平台，超过30家领先车企及自动驾驶公司正基于此芯片开展智能驾驶研发。

凭借全栈AI技术优势，阿里云持续引领市场，Gartner报告显示，2025年阿里云继续位居中国IaaS市场首位，市场份额显著提升至32.8%。

AI行业的需求增长

具备长期性与高确定性

当前，阿里正站在一个全球性产业爆发的起点上。

相关报告显示，全球云AI市场预计2031年达5730亿美元（复合增速32%+），AI云服务正在成为继IaaS之后最大的云收入品类。

与此同时，全球九大云厂商2026年AI资本开支合计达8300亿美元——行业共识已形成：AI基础设施是未来十年最确定的投资方向。

当前阶段，市场对AI的需求已经打开。

吴泳铭认为，从理论上讲，只要AI帮企业完成的工作任务，所创造的业务价值高于调用Token 的成本，那么企业对API Token的需求就具备持续扩张的空间，近乎没有上限。因此从底层逻辑来看，AI行业的需求增长具备长期性与高确定性。

与此同时，在AI应用层，阿里也已经做好了布局，持续在AI to B和to C领域齐发力。

3月16日，阿里巴巴正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织，由阿里巴巴CEO吴泳铭直接负责。这是阿里巴巴面向AI Agent时代的一次重要组织调整，以Token Hub为核心主线，强化AI业务战略协同，全面推进阿里AI战略落地。

另据了解，在B端场景，阿里推出了多类企业服务产品，涵盖智能办公、AI Coding等。C端应用千问App则全面打通淘宝天猫的电商服务能力，成为国内率先打通生活、办公、学习场景的全能个人助理。同时，淘宝App推出了千问AI购物助手，在购物全程提供端到端的服务。

AI购物是全球科技巨头共同押注的方向，中美走出了不一样的路线。在全球范围内，阿里同时拥有顶级大模型和丰富、完整的生活服务业态，凭借这一独特优势，阿里选择在生态内打通AI购物全链路，构成了其难以复制的壁垒。

此前，千问已陆续接入淘宝闪购、飞猪、高德、支付宝等阿里生态内的消费服务能力。随着和淘宝全面打通，进一步补齐了千问在消费场景中的关键一环，也为AI成为下一代超级入口打开了更大想象空间。

吴泳铭表示，当前无论从全球市场还是国内市场来看，To B领域的客户付费意愿更强。核心原因在于企业更容易核算AI投入的投入产出比（ROI），因此，阿里云绝大部分推理资源也都重点投向To B商业化场景。

他同时提到，AI的终极本质是成为人的智能助理，涵盖职场办公助理、个人生活助理、学习助理等不同形态。从底层逻辑来看，三者的核心诉求一致：都是通过AI帮助人完成各类任务。

“就现在客户的接受程度和付费意愿来说，To C的业务需要一定的投资周期。”吴泳铭认为，随着技术持续迭代、AI能够为用户承接更多实际任务，用户认可度逐步提升，To C AI助理同样会逐步跑通成熟的商业模式。

价值逻辑或迎根本性重构

面对AI带来的历史性机遇，阿里正处于技术红利向商业红利转化的关键节点。

电话会议上，吴泳铭直言，从当前AI技术成熟度及行业渗透程度来看，整个产业仍处在发展早期阶段。

“就阿里云及AI业务的目标而言，主要还是做增长，聚焦于用户规模和市场份额等。”吴泳铭直言，阿里希望以高于行业平均的增速快速抢占市场份额，巩固领先地位；相较之下，利润率则是次要目标。

随着电商业务步入成熟稳态，云+AI正在为阿里打开确定性更强、成长空间更大的第二增长曲线。

从营收结构演进来看，未来3到5年，云与AI业务有望从集团收入的补充板块，升级为整体增长的核心驱动力，并在利润率、生态协同等多个维度重塑阿里的商业价值。

吴泳铭指出，随着推理技术优化和自研AI芯片大规模部署，以及MaaS业务收入占比增加，阿里云整体利润率将在未来一至两年显著提升，短期一两个月内就能看到变化。

与此同时，当前的种种迹象也在表明，阿里正将AI基础设施能力全面反哺电商与国际业务，已落地智能推荐、AI客服、商家数字化工具、运力智能调度以及跨语言智能服务等多重应用场景。

财报显示，本季度，核心电商CMR同比增长8%，证明AI提升用户体验与商家生态的各项改革措施见效。长远来看，阿里或将构建起AI基础设施投入带动全业务效率提升、业务沉淀海量数据再反哺AI持续迭代的集团级正向发展飞轮。

目前来看，AI与云业务正成为定义阿里未来十年价值的核心战略支点。随着市场对阿里的定位从传统电商巨头转向AI基础设施平台，公司整体价值逻辑也将迎来根本性重构。

4月27日晚，《时代》公布2026年全球十大最具影响力的AI公司，阿里巴巴集团入选。同时入选榜单的还有谷歌母公司Alphabet、Anthropic、亚马逊、Meta等全球AI科技公司。

随着阿里的AI投入进入正向的规模商业化回报周期，其战略布局的正确性也得到了进一步的验证。

据沙利文，25H2企业端AI应用行业迎来趋势转变，随着模型逐步嵌入业务主链路，企业为降低接口维护、版本管理及稳定性保障等长期运维成本，开始倾向于选择能进行多环节交付的厂商以精简供应商数量，从而构建起更高的迁移壁垒。

在全球头部云厂商中，谷歌和阿里选择了难度更高、却更具长期壁垒的“全栈自研”路径，在云计算、基础大模型、AI芯片三个层面同时追求顶级自研能力，阿里也成为继谷歌之后唯二实现全栈AI闭环的头部厂商。申万宏源在研报中认为，阿里的全栈AI战略将算力调度优势、稳定交付能力以及云基础设施深度绑定，构建起未来长期核心的竞争力。

由此可见，依托全栈AI基础设施、持续迭代的大模型能力以及B、C两端完善的应用布局，云+ AI不仅有望成为阿里核心第二增长曲线，更将提振市场对公司的价值认知与体系，开启长期价值重估的周期。

随着以实打实的财报业绩印证自身前瞻布局的价值，阿里稳稳站在了人工智能时代极具确定性的价值赛道中央。

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编辑|蒙锦涛